USDC交易量飙升，Circle盈利仍依赖储备收益
Circle的2026年第一季度和第二季度业绩显示，USDC使用量快速增长，但公司收入仍主要依赖利息。第一季度，USDC流通量达到770亿美元，同比增长28%；链上交易量同比增长263%，达到2.15万亿美元。Circle营收及储备收入为6.94亿美元。Circle Payments Network（CPN）年化交易量为83亿美元，环比增长17%；自2025年10月公开测试以来，Arc平台累计处理了2.441亿笔交易。
第二季度，USDC链上交易量同比增长151%，达到14.8万亿美元，日均交易量为1,630亿美元。USDC期末流通量为733亿美元，同比增长19%，但低于第一季度的770亿美元。Circle营收及储备收入为7.013亿美元，其中6.677亿美元来自储备利息，交易收入仅为530万美元；净利润为4,800万美元。储备收益率约为3.5%。CPN覆盖175家机构，年化交易量达到147亿美元，环比增长76%。对交易者而言，USDC使用量上升有助于巩固其稳定币和结算作用，但其流通量及Circle盈利仍受利率影响。CPN的增长将是判断支付业务能否拓宽Circle收入来源的重要指标。
中性
这些业绩显示USDC采用度进一步提升：第二季度链上交易量大幅增长，CPN的机构覆盖范围和年化交易量也有所扩大。这些趋势可能增强市场对USDC实用性的信心，并支持结算流动性需求。但报告没有显示USDC美元锚定机制或储备支持发生变化，因此不足以构成推动其价格持续变动的直接催化剂。尽管USDC流通量同比仍增长，第二季度数据也低于第一季度。短期内，交易者可能将活动增长视为采用度上升的积极信号，但USDC旨在锚定美元，正常情况下价格波动空间有限。长期而言，使用量和支付网络持续增长可能巩固USDC在加密市场中的作用；Circle对储备利息的依赖及其利率风险主要影响公司业务，并非USDC本身明确的方向性信号。