USDC交易量飆升，Circle營收取決於儲備
Circle 2026 年第一與第二季的業績顯示，USDC 活動快速成長，但公司仍持續仰賴利息收入。第一季 USDC 流通量達 770 億美元，年增 28%；鏈上交易量則增加 263%，達 2.15 兆美元。Circle 認列營收與準備金收入共 6.94 億美元。Circle Payments Network（CPN）的年化交易量為 83 億美元，季增 17%；Arc 平台自 2025 年 10 月開始公開測試以來，累計處理了 2 億 4,410 萬筆交易。
第二季 USDC 鏈上交易量年增 151%，達 14.8 兆美元，日均 1,630 億美元。季末 USDC 流通量為 733 億美元，年增 19%，但低於第一季的 770 億美元。Circle 認列營收與準備金收入共 7 億 130 萬美元，其中 6 億 6,770 萬美元來自準備金利息，交易收入則僅有 530 萬美元；淨利為 4,800 萬美元。準備金收益率約為 3.5%。CPN 在 175 家機構的年化交易量達 147 億美元，季增 76%。對交易者而言，USDC 使用量增加有助於推動這種穩定幣的普及，並鞏固其結算功能；不過，其流通量與 Circle 的獲利仍對利率變化敏感。CPN 的成長將是觀察支付活動能否讓 Circle 的收入來源更多元化的重要指標。
Neutral
報告顯示 USDC 的採用程度有所提升：第二季鏈上交易量大幅攀升，而 CPN 也擴大了機構業務的涵蓋範圍及年化交易量。這些趨勢可能提升市場對 USDC 實用性的信心，並支撐結算流動性的需求。然而，消息並未顯示 USDC 的美元掛鉤或儲備支持有所改變，因此不構成推動代幣價格持續變動的直接催化因素。第二季的流通量也低於第一季，但仍高於去年同期。短期而言，交易者可能將活動成長視為採用程度提升的正面訊號；但 USDC 的設計目標是追蹤美元，因此在正常情況下對價格的影響有限。長期來看，持續使用及支付網路的成長可能鞏固 USDC 在加密貨幣市場中的角色。Circle 對儲備利息收入的依賴，以及面對利率變動的風險，仍是公司業務的風險，而非 USDC 本身走勢的明確訊號。