قفزت إيرادات Circle في الربع الرابع بينما تجاوز عرض USDC 75 مليار دولار وتقدمت شبكة الاختبار Arc
أنهت شركة Circle عام 2025 بنمو قوي مدفوعًا بتبنّي USDC، وتوسيع بنية المدفوعات التحتية وتقدّم اختبار الشبكة Arc. وصلت المعروض المتداول من USDC إلى 75.3 مليار دولار (ارتفاع 72% على أساس سنوي) وبلغ حجم معاملات USDC على السلسلة في الربع الرابع 11.9 تريليون دولار (ارتفاع 247% على أساس سنوي). ارتفعت الإيرادات الإجمالية ودخل الاحتياطيات في الربع الرابع بنسبة 77% على أساس سنوي إلى 770 مليون دولار، مع صافي دخل من العمليات المستمرة 133 مليون دولار وEBITDA معدل 167 مليون دولار (ارتفاع 412% على أساس سنوي). كانت الإيرادات السنوية ودخل الاحتياطيات 2.7 مليار دولار (ارتفاع 64% على أساس سنوي)، لكن Circle سجّلت خسارة صافية قدرها 70 مليون دولار لعام 2025 بشكل رئيسي بسبب 424 مليون دولار في تعويضات الأسهم المرتبطة باستحقاق الطرح العام الأولي.
تشمل التحديثات التشغيلية والمنتجية مقاييس الشبكة الاختبارية العامة Arc — حوالي 100 مشارك، زمن تشغيل يقارب 100%، إتمام المعاملة ~0.5 ثانية، متوسط 30 يومًا يبلغ 2.3 مليون معاملة يوميًا و166 مليون معاملة اختبار إجمالًا — مع استهداف إطلاق الشبكة الرئيسية في 2026. تضم شبكة المدفوعات التابعة لـCircle 55 مؤسسة مالية مسجلة (74 أخرى قيد المراجعة) وتبلغ قيمة حجم المعاملات السنوي المعادل 5.7 مليار دولار (آخر 30 يومًا). تم تسليط الضوء على شراكات وتكاملات استراتيجية: فيزا تتيح تسوية معاملات USDC في الولايات المتحدة، Intuit تدمج USDC، برمودا تدرس الاستخدام على السلسلة للاقتصاد الوطني، تعاون مع Polymarket وموافقة مشروطة من OCC لتشكيل بنك ائتماني وطني. كما أظهرت EURC واستقرات أخرى نموًا قويًا.
النقاط الرئيسية للمتداولين: يعزز النمو السريع في عرض USDC وحجم المعاملات على السلسلة سيولة الاستقرات وفائدة التسوية، مما يدعم الطلب على USDC؛ وتحسن التدفقات النقدية الربعية والارتفاع الكبير في EBITDA المعدل يشيران إلى تسارع تبني المؤسسات وحالات استخدام المدفوعات. العوامل المعاكسة تشمل خسارة الشركة السنوية المدفوعة بتعويضات أسهم كبيرة مرتبطة بالاكتتاب العام، مما يضلل مقاييس الربحية على المدى القريب. راقب سيولة USDC وتقدم الشبكة الرئيسية Arc وإجمالي حجم معاملات شبكة المدفوعات (TPV) والتطورات التنظيمية (موافقة OCC والتكاملات في الولايات المتحدة) لأية تحديثات قد تؤثر على السوق.
Bullish
الخبر إجمالاً إيجابي بالنسبة لـ USDC. الزيادات الكبيرة على أساس سنوي في المعروض المتداول والحجم الهائل للمعاملات على السلسلة تشير إلى تزايد الطلب والاستخدام للتسوية في العالم الحقيقي، مما يدعم سيولة وفائدة USDC. النمو القوي في الإيرادات ربع السنوية وارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 412% يشيران إلى تسارع التبني المؤسسي وتدفقات الدفع التي عادة ما تدعم استقرار الستايبلكوين وثقة السوق. يوجد مخاطر تقلبات على المدى القصير حول بنود محاسبية شركية (الخسارة الصافية المعلنة المدفوعة بتعويض الأسهم المتعلقة بالاكتتاب العام) والتطورات التنظيمية، والتي يمكن أن تثير ردود فعل السوق. على المدى المتوسط والطويل، يساهم التوسع المستمر لشبكة المدفوعات (Payments Network)، وعمليات التكامل مع فيزا وIntuit، وتقدم شبكة Arc mainnet في زيادة الفائدة على السلسلة وحالات استخدام التسوية — وهي عوامل إيجابية لطلب واستقرار USDC. يجب على المتداولين مراقبة مؤشرات السيولة، التدفقات الكبيرة على السلسلة، إجمالي القيمة المُعالَجة (TPV) من Payments Network وأي تحديثات تنظيمية قد تؤثر على الإصدار أو التسوية.