Ingresos de Circle suben en el Q4 mientras la oferta de USDC supera los 75.000 millones y avanza la testnet de Arc
Circle cerró 2025 con un fuerte crecimiento impulsado por la adopción de USDC, la expansión de la infraestructura de pagos y el avance del testnet de Arc. La oferta circulante de USDC alcanzó los 75.300 millones de dólares (un 72% más interanual) y el volumen de transacciones on‑chain de USDC en el cuarto trimestre fue de 11,9 billones de dólares (un 247% más interanual). Los ingresos totales y los ingresos de reservas del Q4 aumentaron un 77% interanual hasta 770 millones de dólares, con un ingreso neto de las operaciones continuadas de 133 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 167 millones (un 412% más interanual). Los ingresos y los ingresos de reservas para todo el año fueron de 2.700 millones de dólares (un 64% más interanual), pero Circle registró una pérdida neta de 70 millones en 2025, en gran medida debido a 424 millones en compensación basada en acciones vinculada a la consolidación por la OPV.
Actualizaciones operativas y de producto incluyen métricas del testnet público de Arc: ~100 participantes, disponibilidad cercana al 100%, finalización ~0,5 s, media de 30 días de 2,3 millones de transacciones diarias y 166 millones de transacciones de prueba en total; la mainnet está prevista para 2026. La Payments Network de Circle cuenta con 55 instituciones financieras inscritas (74 más en revisión) y reporta 5.700 millones de dólares en volumen de transacciones anualizado (últimos 30 días). Se destacaron asociaciones e integraciones estratégicas: Visa habilitando liquidación en USDC en EE. UU., Intuit integrando USDC, Bermudas explorando uso on‑chain para la economía nacional, colaboración con Polymarket y aprobación condicional del OCC para formar un banco fiduciario nacional. EURC y otras stablecoins también mostraron un fuerte crecimiento.
Conclusiones clave para traders: el rápido crecimiento de la oferta de USDC y del volumen on‑chain refuerza la liquidez y la utilidad de liquidación de las stablecoins, apoyando la demanda de USDC; los flujos de caja trimestrales en mejora y el EBITDA ajustado mucho más alto señalan una aceleración de la adopción institucional y de casos de uso de pagos. Factores que contrarrestan: la pérdida neta anual de la compañía, impulsada por una gran compensación en acciones relacionada con la OPV, ensombrece las métricas de rentabilidad a corto plazo. Monitorear la liquidez de USDC, el progreso de la mainnet de Arc, el TPV de la Payments Network y los desarrollos regulatorios (aprobación del OCC e integraciones en EE. UU.) para posibles noticias que muevan el mercado.
Bullish
La noticia es en general alcista para USDC. Los fuertes aumentos interanuales en la oferta circulante y un enorme volumen de transacciones on‑chain indican una demanda creciente y un uso de liquidación en el mundo real, lo que respalda la liquidez y la utilidad de USDC. El fuerte crecimiento trimestral de los ingresos y un aumento del 412% en el EBITDA ajustado señalan una adopción institucional y flujos de pago en aceleración que típicamente sustentan la estabilidad del stablecoin y la confianza del mercado. Existe riesgo de volatilidad a corto plazo en torno a partidas contables corporativas (la pérdida neta reportada impulsada por la compensación en acciones por la OPV) y desarrollos regulatorios, que pueden provocar reacciones del mercado. A medio y largo plazo, la expansión continuada de la Payments Network, las integraciones con Visa e Intuit y el progreso de Arc mainnet aumentan la utilidad on‑chain y los casos de uso de liquidación, factores positivos para la demanda y la estabilidad de USDC. Los operadores deberían vigilar métricas de liquidez, grandes flujos on‑chain, el TPV de la Payments Network y cualquier actualización regulatoria que pueda afectar la emisión o la liquidación.