Pendapatan Circle melonjak di Q4 saat pasokan USDC melampaui $75 miliar dan testnet Arc maju
Circle menutup 2025 dengan pertumbuhan tajam yang didorong oleh adopsi USDC, perluasan infrastruktur pembayaran, dan kemajuan testnet Arc. Pasokan beredar USDC mencapai $75,3 miliar (naik 72% YoY) dan volume transaksi USDC on‑chain pada Q4 mencapai $11,9 triliun (naik 247% YoY). Total pendapatan dan pendapatan cadangan Q4 naik 77% YoY menjadi $770 juta, dengan laba bersih dari operasi yang berlanjut sebesar $133 juta dan EBITDA disesuaikan sebesar $167 juta (naik 412% YoY). Pendapatan dan pendapatan cadangan sepanjang tahun mencapai $2,7 miliar (naik 64% YoY), namun Circle mencatat rugi bersih $70 juta untuk 2025 terutama karena $424 juta kompensasi berbasis saham terkait vesting IPO.
Pembaruan operasional dan produk meliputi metrik testnet publik Arc — ~100 peserta, hampir 100% uptime, finality ~0,5s, rata‑rata 30 hari 2,3 juta transaksi harian dan 166 juta total transaksi uji — dengan target mainnet pada 2026. Payments Network Circle memiliki 55 lembaga keuangan terdaftar (74 lagi sedang ditinjau) dan melaporkan $5,7 miliar volume transaksi annualized (30 hari terakhir). Kemitraan strategis dan integrasi yang disorot: Visa memungkinkan settlement USDC di AS, Intuit mengintegrasikan USDC, Bermuda mengeksplorasi penggunaan on‑chain untuk ekonomi nasional, kolaborasi dengan Polymarket dan persetujuan bersyarat OCC untuk membentuk bank trust nasional. EURC dan stablecoin lain juga menunjukkan pertumbuhan kuat.
Poin utama untuk trader: pertumbuhan cepat pasokan USDC dan volume on‑chain memperkuat likuiditas stablecoin dan utilitas settlement, mendukung permintaan USDC; arus kas kuartalan yang membaik dan EBITDA disesuaikan yang jauh lebih tinggi menandakan adopsi institusional yang mempercepat dan kasus penggunaan pembayaran. Faktor pengimbang termasuk rugi bersih tahunan perusahaan yang didorong oleh kompensasi saham besar terkait IPO, yang mengaburkan metrik profitabilitas jangka pendek. Pantau likuiditas USDC, kemajuan mainnet Arc, TPV Payments Network dan perkembangan regulasi (persetujuan OCC dan integrasi AS) untuk update yang berpotensi memengaruhi pasar.
Bullish
Berita secara keseluruhan bullish untuk USDC. Kenaikan besar tahunan dalam pasokan beredar dan volume transaksi on‑chain yang sangat besar menunjukkan permintaan yang tumbuh dan penggunaan penyelesaian dunia nyata, yang mendukung likuiditas dan utilitas USDC. Pertumbuhan pendapatan kuartalan yang kuat dan kenaikan 412% dalam adjusted EBITDA menunjukkan adopsi institusional yang mempercepat dan aliran pembayaran yang biasanya menopang stabilitas stablecoin dan kepercayaan pasar. Risiko volatilitas jangka pendek ada terkait pos akuntansi korporat (kerugian bersih yang dilaporkan didorong oleh kompensasi saham terkait IPO) dan perkembangan regulasi, yang dapat memicu reaksi pasar. Dalam jangka menengah hingga panjang, ekspansi berkelanjutan Payments Network, integrasi Visa dan Intuit, serta kemajuan Arc mainnet meningkatkan utilitas on‑chain dan kasus penggunaan penyelesaian — faktor‑faktor yang positif untuk permintaan dan stabilitas USDC. Pedagang harus memantau metrik likuiditas, aliran on‑chain besar, TPV dari Payments Network dan setiap pembaruan regulasi yang dapat memengaruhi penerbitan atau penyelesaian.