Przychody Circle rosną w IV kwartale, podaż USDC przekracza 75 mld USD, postępy testnetu Arc
Circle zakończył 2025 rok silnym wzrostem napędzanym adopcją USDC, rozbudową infrastruktury płatniczej oraz postępem testnetu Arc. Podaż obiegowa USDC osiągnęła 75,3 mld USD (wzrost o 72% r/r), a wolumen transakcji on‑chain USDC w IV kwartale wyniósł 11,9 bln USD (wzrost o 247% r/r). Całkowite przychody i dochody rezerw w Q4 wzrosły o 77% r/r do 770 mln USD, z zyskiem netto z kontynuowanych operacji 133 mln USD oraz skorygowanym EBITDA 167 mln (wzrost o 412% r/r). Przychody i dochody rezerw za cały rok wyniosły 2,7 mld USD (wzrost o 64% r/r), jednak Circle odnotował 70 mln USD straty netto za 2025, w dużej mierze z powodu 424 mln USD wynagrodzeń w akcjach związanych z vestingiem IPO.
Aktualizacje operacyjne i produktowe obejmują metryki publicznego testnetu Arc — ~100 uczestników, niemal 100% dostępności, finalność ~0,5 s, 30‑dniowa średnia 2,3 mln transakcji dziennie i 166 mln łącznych transakcji testowych — mainnet planowany na 2026. Payments Network Circle ma 55 zarejestrowanych instytucji finansowych (kolejne 74 w przeglądzie) i raportuje 5,7 mld USD annualizowanego wolumenu transakcji (ostatnie 30 dni). Wyróżnione partnerstwa i integracje strategiczne: Visa umożliwiająca rozliczenia w USDC w USA, Intuit integrujący USDC, Bermudy badające użycie on‑chain dla gospodarki narodowej, współpraca z Polymarket oraz warunkowa zgoda OCC na utworzenie krajowego banku powierniczego. EURC i inne stablecoiny również wykazały silny wzrost.
Kluczowe wnioski dla traderów: szybki wzrost podaży USDC i wolumenu on‑chain wzmacnia płynność stablecoinów i użyteczność do rozliczeń, wspierając popyt na USDC; poprawiające się przepływy pieniężne kwartalne i znacznie wyższy skorygowany EBITDA sygnalizują przyspieszenie adopcji instytucjonalnej i zastosowań płatniczych. Czynniki przeciwdziałające to roczna strata netto firmy spowodowana dużymi wynagrodzeniami w akcjach związanymi z IPO, co zaciemnia krótkoterminowe metryki rentowności. Monitoruj płynność USDC, postęp mainnetu Arc, TPV Payments Network oraz rozwój regulacyjny (zgoda OCC i integracje w USA) pod kątem potencjalnych informacji wpływających na rynek.
Bullish
Informacja jest ogólnie bycza dla USDC. Duże roczne wzrosty podaży w obiegu oraz ogromny wolumen transakcji on‑chain wskazują na rosnący popyt i rzeczywiste użycie do rozliczeń, co wspiera płynność i użyteczność USDC. Silny wzrost przychodów kwartalnych oraz wzrost skorygowanego EBITDA o 412% wskazują na przyspieszającą adopcję instytucjonalną i przepływy płatnicze, które zazwyczaj leżą u podstaw stabilności stablecoina i zaufania rynku. W krótkim terminie istnieje ryzyko zmienności związane z pozycjami księgowymi korporacji (zgłoszona strata netto spowodowana wynagrodzeniem w akcjach przy IPO) oraz rozwojem regulacyjnym, które mogą wywołać reakcje rynku. W średnim i długim terminie dalsza ekspansja Payments Network, integracje z Visa i Intuit oraz postępy Arc mainnet zwiększają użyteczność on‑chain i przypadki użycia do rozliczeń — czynniki pozytywne dla popytu i stabilności USDC. Traderzy powinni obserwować wskaźniki płynności, duże przepływy on‑chain, TPV z Payments Network oraz wszelkie aktualizacje regulacyjne, które mogą wpłynąć na emisję lub rozliczenia.