Выручка Circle выросла в IV квартале, предложение USDC превысило $75 млрд, прогресс тестнета Arc
Circle завершила 2025 год с резким ростом, обусловленным внедрением USDC, расширением платежной инфраструктуры и прогрессом тестнета Arc. Оборотное предложение USDC достигло 75,3 млрд долларов (рост на 72% г/г), а объем on‑chain транзакций USDC в 4 квартале составил 11,9 трлн долларов (рост на 247% г/г). Совокупная выручка и доходы от резервов в Q4 выросли на 77% г/г до 770 млн долларов, при чистой прибыли от продолжающихся операций в 133 млн долларов и скорректированном EBITDA в 167 млн (рост на 412% г/г). Годовая выручка и доходы от резервов составили 2,7 млрд долларов (рост на 64% г/г), но Circle зафиксировала чистый убыток в размере 70 млн долларов за 2025 год в основном из‑за 424 млн долларов компенсаций в акциях, связанных с вестингом при IPO.
Операционные и продуктовые обновления включают метрики публичного тестнета Arc — ~100 участников, почти 100% доступности, финализация ~0,5 с, 30‑дневное среднее 2,3 млн транзакций в день и 166 млн тестовых транзакций всего — mainnet запланирован на 2026 год. Платежная сеть Circle насчитывает 55 подключенных финансовых учреждений (ещё 74 на рассмотрении) и сообщает о 5,7 млрд долларов годового объёма транзакций (за последние 30 дней). Отмечены стратегические партнёрства и интеграции: Visa обеспечивает расчёты в USDC в США, Intuit интегрирует USDC, Бермуды изучают использование on‑chain для национальной экономики, сотрудничество с Polymarket и условное одобрение OCC на создание национального доверительного банка. EURC и другие стейблкоины также показали сильный рост.
Ключевые выводы для трейдеров: быстрый рост предложения USDC и on‑chain объёмов укрепляет ликвидность стейблкоинов и их расчётную полезность, поддерживая спрос на USDC; улучшающиеся квартальные денежные потоки и значительно выросший скорректированный EBITDA свидетельствуют об ускорении институционального принятия и платёжных сценариев. Противовесы: годовой чистый убыток компании, вызванный крупными компенсациями в акциях, связанными с IPO, затеняет показатели прибыльности в краткосрочной перспективе. Отслеживайте ликвидность USDC, прогресс mainnet Arc, TPV Payments Network и регуляторные события (одобрение OCC и интеграции в США) для возможных новостей, влияющих на рынок.
Bullish
Новость в целом бычья для USDC. Сильный годовой рост обращающегося предложения и огромный объем on‑chain транзакций указывают на растущий спрос и реальное использование для расчетов, что поддерживает ликвидность и полезность USDC. Сильный квартальный рост выручки и рост скорректированной EBITDA на 412% указывают на ускоряющееся институциональное принятие и платежные потоки, которые обычно служат основой для стабильности стейблкоина и доверия рынка. В краткосрочной перспективе существует риск волатильности, связанный с корпоративными бухгалтерскими статьями (сообщаемый чистый убыток, вызванный компенсацией в акциях при IPO) и нормативными событиями, которые могут вызвать реакции рынка. В среднесрочной и долгосрочной перспективе дальнейшее расширение Payments Network, интеграции с Visa и Intuit и прогресс Arc mainnet повышают on‑chain полезность и сценарии использования для расчетов — факторы, позитивные для спроса и стабильности USDC. Трейдерам следует следить за метриками ликвидности, крупными on‑chain потоками, TPV от Payments Network и любыми регуляторными обновлениями, которые могут повлиять на эмиссию или расчеты.