Doanh thu Circle tăng mạnh trong quý 4 khi nguồn cung USDC vượt 75 tỷ USD và testnet Arc tiến triển
Circle kết thúc năm 2025 với tăng trưởng mạnh mẽ do việc áp dụng USDC, mở rộng cơ sở hạ tầng thanh toán và tiến triển của testnet Arc. Lượng cung lưu hành USDC đạt 75,3 tỷ USD (tăng 72% so với năm trước) và khối lượng giao dịch USDC on‑chain trong Q4 đạt 11,9 nghìn tỷ USD (tăng 247% so với năm trước). Doanh thu tổng và thu nhập từ dự trữ quý 4 tăng 77% so với cùng kỳ lên 770 triệu USD, lợi nhuận ròng từ hoạt động tiếp tục là 133 triệu USD và EBITDA điều chỉnh là 167 triệu USD (tăng 412% so với cùng kỳ). Doanh thu và thu nhập từ dự trữ cả năm là 2,7 tỷ USD (tăng 64% so với năm trước), nhưng Circle ghi nhận lỗ ròng 70 triệu USD cho 2025, chủ yếu do 424 triệu USD chi phí cổ phiếu liên quan đến việc đáo hạn cổ phần IPO.
Cập nhật vận hành và sản phẩm bao gồm các chỉ số testnet công khai của Arc — ~100 người tham gia, thời gian hoạt động gần 100%, thời gian xác nhận ~0,5 giây, trung bình 30 ngày đạt 2,3 triệu giao dịch hàng ngày và tổng 166 triệu giao dịch thử nghiệm — mainnet dự kiến cho 2026. Payments Network của Circle có 55 tổ chức tài chính đăng ký (74 tổ chức khác đang được xem xét) và báo cáo 5,7 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng năm hoá (trong 30 ngày gần nhất). Các quan hệ đối tác và tích hợp chiến lược được làm nổi bật: Visa cho phép thanh toán bù trừ bằng USDC tại Mỹ, Intuit tích hợp USDC, Bermuda khám phá sử dụng on‑chain cho nền kinh tế quốc gia, hợp tác với Polymarket và phê duyệt có điều kiện của OCC để thành lập ngân hàng tín thác quốc gia. EURC và các stablecoin khác cũng cho thấy tăng trưởng mạnh.
Những điểm chính cho nhà giao dịch: tăng nhanh nguồn cung USDC và khối lượng on‑chain củng cố thanh khoản của stablecoin và tính hữu dụng trong bù trừ, hỗ trợ nhu cầu với USDC; dòng tiền hàng quý cải thiện và EBITDA điều chỉnh tăng mạnh cho thấy sự gia tăng áp dụng ở quy mô tổ chức và các trường hợp sử dụng thanh toán. Các yếu tố đối trọng gồm lỗ ròng hàng năm của công ty do chi phí cổ phiếu lớn liên quan IPO, làm lu mờ các chỉ số sinh lời ngắn hạn. Hãy theo dõi thanh khoản USDC, tiến triển mainnet Arc, TPV của Payments Network và diễn biến quy định (phê duyệt OCC và tích hợp tại Mỹ) để nắm bắt các cập nhật có thể tác động thị trường.
Bullish
Tin tức nhìn chung là tích cực cho USDC. Mức tăng lớn theo năm về cung lưu hành và khối lượng giao dịch on‑chain khổng lồ cho thấy nhu cầu đang tăng và việc sử dụng để thanh toán trong thế giới thực, điều này hỗ trợ thanh khoản và tính hữu ích của USDC. Tăng trưởng doanh thu hàng quý mạnh và mức tăng 412% của EBITDA điều chỉnh cho thấy việc áp dụng từ các tổ chức và các luồng thanh toán đang tăng tốc, những yếu tố thường là nền tảng cho sự ổn định của stablecoin và niềm tin thị trường. Ngắn hạn có rủi ro biến động xoay quanh các hạng mục kế toán doanh nghiệp (lỗ ròng báo cáo do chi phí cổ phiếu liên quan IPO) và các diễn biến pháp lý, có thể kích hoạt phản ứng thị trường. Trung đến dài hạn, việc mở rộng liên tục của Payments Network, tích hợp với Visa và Intuit và tiến triển của Arc mainnet tăng cường tính hữu dụng on‑chain và các trường hợp sử dụng để thanh toán — những yếu tố tích cực cho cầu và sự ổn định của USDC. Các nhà giao dịch nên theo dõi các chỉ số thanh khoản, dòng chảy on‑chain lớn, TPV từ Payments Network và bất kỳ cập nhật quy định nào có thể ảnh hưởng đến phát hành hoặc thanh toán.