Circle 第四季營收躍增，USDC 供給突破 750 億美元，Arc 測試網路進展

Circle 在 2025 年以 USDC 採用、擴充支付基礎建設與 Arc 測試網進展為動力，結束本年度並實現強勁成長。USDC 流通供給達到 753 億美元（年增 72%），第四季鏈上 USDC 交易量達 11.9 兆美元（年增 247%）。第四季總營收與準備金收入較去年同期成長 77%，達 7.7 億美元，持續營運之淨利為 1.33 億美元，調整後 EBITDA 為 1.67 億美元（年增 412%）。全年營收與準備金收入為 27 億美元（年增 64%），但 Circle 因與 IPO 歸屬相關的 4.24 億美元股票酬勞，導致 2025 年錄得 7,000 萬美元的淨虧損。 營運與產品更新包括 Arc 公測網指標 — 約 100 名參與者、近乎 100% 運行時間、約 0.5 秒最終性、30 天平均每日交易 230 萬筆，總測試交易 1.66 億筆 — 目標將主網推進至 2026 年。Circle 的 Payments Network 有 55 家已註冊金融機構（另有 74 家審核中），並回報過去 30 天年化交易量為 57 億美元。重點策略夥伴與整合：Visa 使 USDC 在美國可進行結算、Intuit 整合 USDC、百慕達探索鏈上國家經濟應用、與 Polymarket 合作並獲 OCC 條件性核准成立國家信託銀行。EURC 及其他穩定幣也呈現強勁成長。 交易者要點：USDC 供給與鏈上交易量的快速成長，強化穩定幣流動性與結算用途，支持 USDC 需求；改善的季節性現金流與大幅提升的調整後 EBITDA 顯示機構採用與支付場景在加速。相對風險為公司因 IPO 相關大額股票酬勞導致的年度淨虧損，這會使短期獲利指標變得模糊。請關注 USDC 流動性、Arc 主網進度、Payments Network TPV 以及監管發展（OCC 批准與美國整合），以掌握可能影響市場的更新。