Circle bittet die SEC, Stablecoins wie Bargeld zu behandeln
Circle hat die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) aufgefordert, ihre vorgeschlagenen Kryptoregeln an den GENIUS Act anzupassen. Das Unternehmen möchte, dass qualifizierte Zahlungs-Stablecoins gemäß Rule 302(b) als Bargeld behandelt werden, einschließlich der Angabe in US-Dollar sowie der entsprechenden Bilanzierungs- und Kundenreservebehandlung. Circle meint außerdem, dass sie zur Abwicklung von Token-Angeboten verwendet werden können sollten, ohne dass Stablecoin-Emittenten für die Verpflichtungen des Mittel aufnehmenden Unternehmens haften.
Das Unternehmen fordert die SEC auf, den Kapitalabschlag für qualifizierte Stablecoins bei Broker-Dealern vorbehaltlich von Schutzmaßnahmen von 2 % auf null zu senken. Ein Abschlag verringert den Wert, den Unternehmen auf ihr regulatorisches Kapital anrechnen können; eine im Februar veröffentlichte SEC-Mitarbeiterleitlinie gestattete einen Abschlag von 2 %. Der Vorschlag umfasst außerdem Ausnahmen für qualifizierte Angebote von bis zu 5 Millionen US-Dollar über vier Jahre oder 75 Millionen US-Dollar innerhalb von zwölf Monaten, vorbehaltlich Offenlegungspflichten.
In einem Kommentarschreiben vom 20. Oktober forderte Circle klarere Grenzen für technische Arbeiten an funktionsfähigen Blockchain-Netzwerken, darunter die Wartung von Validatoren und Technologie-Roadmaps. Das Unternehmen argumentiert, solche Tätigkeiten sollten nicht automatisch als wesentliche Managementleistungen gelten. Die Eingabe ist ein Antrag und keine beschlossene Regelung. Bei Annahme könnten Circles Stablecoin-Vorschläge für mehr regulatorische Klarheit sorgen und die Kapitalkosten für das Halten qualifizierter Stablecoins senken; die Auswirkungen auf den Markt hängen jedoch von der Reaktion der SEC ab. Unabhängig davon hat das Hyperliquid Policy Center Klarheit zu Airdrops, dem Sekundärhandel, dem Schutz von Entwicklern und automatischen Rückkäufen gefordert.
Neutral
Bei der Nachricht handelt es sich um eine politische Forderung und nicht um eine verabschiedete Regelung. Daher ändert sie die Anforderungen an die Ausgabe und Abwicklung von Stablecoins oder die Kapitalanforderungen für Broker-Dealer nicht unmittelbar. In den Zusammenfassungen wird keine bestimmte Kryptowährung genannt, deren Kurs direkt betroffen wäre, und es gibt keinen bestätigten Auslöser für eine sofortige Kursbewegung. Händler können die Stellungnahmen der SEC und etwaige anschließende Regelsetzungsverfahren beobachten. Kurzfristige Reaktionen dürften jedoch begrenzt bleiben, sofern die Behörde nicht signalisiert, dass sie die Vorschläge unterstützt oder ablehnt.
Langfristig könnten die Abwicklungsmöglichkeiten verbessert und die Kosten für regulierte Unternehmen gesenkt werden, wenn qualifizierte Zahlungs-Stablecoins wie Bargeld behandelt und der Kapitalabschlag dafür verringert wird. Dies könnte die breitere Nutzung regelkonformer Stablecoins und die Mittelbeschaffung im Kryptobereich fördern. Die Auswirkungen hängen jedoch von den endgültigen Zulassungskriterien, den Schutzmaßnahmen und der Umsetzung ab. Bis die politischen Änderungen verabschiedet sind, bleibt die Unsicherheit bestehen. Daher ist eine neutrale Einschätzung der Kursauswirkungen am angemessensten.