서클, SEC에 스테이블코인을 현금으로 취급해 달라고 요청
Circle은 미국 증권거래위원회(SEC)에 제안된 가상자산 규정을 GENIUS Act에 맞춰 조정할 것을 촉구했습니다. Circle은 요건을 충족하는 결제용 스테이블코인을 Rule 302(b)에 따라 현금으로 취급하고, 달러 표시와 이에 따른 회계 및 고객 준비금 처리도 적용하기를 원합니다. 또한 스테이블코인 발행자가 자금 조달 기업의 의무를 부담하지 않으면서도 해당 스테이블코인을 토큰 공모 결제에 사용할 수 있어야 한다고 주장합니다.
Circle은 보호 장치를 전제로 적격 스테이블코인에 대한 브로커-딜러의 자본 차감률을 2%에서 0%로 낮춰 달라고 SEC에 요청하고 있습니다. 자본 차감은 기업이 규제 자본으로 산정할 수 있는 가치를 줄입니다. SEC 직원이 2월에 발표한 지침은 2% 차감을 허용했습니다. 제안에는 공시 요건을 전제로 4년 동안 최대 500만 달러 또는 12개월 동안 최대 7,500만 달러 규모의 적격 공모에 대한 면제도 포함돼 있습니다.
Circle은 10월 20일자 의견서에서 가동 중인 블록체인 네트워크의 기술 작업, 즉 검증자 유지·관리와 기술 로드맵 등에 대한 경계를 더 명확히 해 달라고 요청했습니다. 이러한 활동을 필수적인 경영 노력으로 자동 간주해서는 안 된다는 것이 Circle의 주장입니다. 이번 제출은 요청일 뿐, 채택된 정책은 아닙니다. SEC가 이를 받아들인다면 Circle의 스테이블코인 제안은 규제의 명확성을 높이고 적격 스테이블코인 보유에 따른 자본 비용을 낮출 수 있지만, 시장 영향은 SEC의 대응에 달려 있습니다. 한편 Hyperliquid Policy Center는 에어드롭, 2차 거래, 개발자 보호 및 자동 바이백에 대한 명확한 지침을 촉구했습니다.
Neutral
이번 소식은 정책 요청이지 채택된 규정이 아니므로 스테이블코인의 발행·결제 요건이나 브로커-딜러의 자본 요건을 즉시 바꾸지는 않습니다. 요약에는 특정 암호화폐 가격이 직접 영향을 받는다는 내용이 없으며, 즉각적인 가격 변동을 일으킬 것으로 확인된 촉매도 없습니다. 트레이더는 SEC의 논평과 후속 규칙 제정 절차를 주시할 수 있지만, 당국이 제안에 대한 지지나 거부 의사를 밝히지 않는 한 단기 반응은 제한적일 가능성이 큽니다.
장기적으로는 요건을 충족하는 결제용 스테이블코인을 현금으로 취급하고 자본 차감률을 낮추면 결제 수단으로서의 효용이 높아지고 규제 대상 기업의 비용이 줄어들 수 있습니다. 이는 규정을 준수하는 스테이블코인의 보급 확대와 암호화폐 자금 조달을 뒷받침할 수 있습니다. 다만 그 영향은 최종 적격 기준, 보호 장치 및 시행 방식에 달려 있습니다. 정책 변경이 채택되기 전까지는 불확실성이 남으므로 가격 영향은 중립적으로 평가하는 것이 가장 적절합니다.