Circle apeluje do SEC o traktowanie stablecoinów jak gotówki
Circle wezwała amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do dostosowania proponowanych przepisów dotyczących kryptowalut do ustawy GENIUS Act. Chce, aby kwalifikujące się stablecoiny płatnicze były traktowane jak gotówka na mocy Reguły 302(b), w tym aby były denominowane w dolarach oraz podlegały odpowiednim zasadom rachunkowości i traktowania rezerw klientów. Circle uważa również, że powinny one kwalifikować się do rozliczania ofert tokenów, bez obciążania ich emitentów odpowiedzialnością za zobowiązania spółki pozyskującej fundusze.
Firma zwraca się do SEC o obniżenie z 2% do zera, przy zastosowaniu zabezpieczeń, redukcji kapitałowej dotyczącej kwalifikujących się stablecoinów, stosowanej wobec brokerów-dealerów. Redukcja obniża wartość, którą firmy mogą zaliczyć do kapitału regulacyjnego; w lutym wytyczne pracowników SEC dopuściły redukcję w wysokości 2%. Propozycja obejmuje również zwolnienia dla kwalifikujących się ofert o wartości do 5 mln dolarów w ciągu czterech lat lub 75 mln dolarów w ciągu 12 miesięcy, z zastrzeżeniem wymogów informacyjnych.
W liście z uwagami z 20 października Circle zażądała jaśniejszego określenia granic prac technicznych nad działającymi sieciami blockchain, w tym utrzymania walidatorów i opracowywania planów rozwoju technologii. Firma argumentuje, że działania te nie powinny być automatycznie uznawane za niezbędne działania zarządcze. Złożony dokument jest wnioskiem, a nie przyjętą polityką. Jeśli propozycje Circle dotyczące stablecoinów zostaną zaakceptowane, mogą zwiększyć przejrzystość regulacyjną i obniżyć koszt kapitału związanego z utrzymywaniem kwalifikujących się stablecoinów, ale wpływ na rynek będzie zależeć od odpowiedzi SEC. Niezależnie od tego Hyperliquid Policy Center zaapelowało o jasne zasady dotyczące airdropów, obrotu wtórnego, ochrony deweloperów i zautomatyzowanych wykupów.
Neutral
Wiadomość dotyczy postulatu zmiany polityki, a nie przyjętej regulacji, dlatego nie zmienia od razu zasad emisji stablecoinów, rozliczeń ani wymogów kapitałowych dla brokerów-dealerów. W podsumowaniach nie wskazano konkretnej ceny kryptowaluty, na którą miałoby to bezpośredni wpływ, ani potwierdzonego czynnika, który mógłby wywołać natychmiastowy ruch cen. Traderzy mogą śledzić komentarze SEC i ewentualne dalsze prace nad przepisami, jednak reakcje krótkoterminowe prawdopodobnie będą ograniczone, chyba że agencja zasygnalizuje poparcie dla tych propozycji lub je odrzuci.
W dłuższej perspektywie uznanie kwalifikujących się stablecoinów płatniczych za środki pieniężne i obniżenie stosowanego wobec nich odpisu kapitałowego mogłoby zwiększyć ich przydatność w rozliczeniach oraz obniżyć koszty regulowanych firm. Mogłoby to wesprzeć szersze wykorzystanie stablecoinów zgodnych z przepisami oraz pozyskiwanie kapitału za pomocą kryptowalut. Wpływ zależałby jednak od ostatecznych kryteriów kwalifikacji, zabezpieczeń i sposobu wdrożenia. Dopóki zmiany polityki nie zostaną przyjęte, niepewność się utrzymuje, dlatego najbardziej odpowiednia jest neutralna ocena wpływu na ceny.