Circle exhorte l'UE à réduire les barrières pour les stablecoins en euro (EURC)

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Circle, l'émetteur de stablecoin américain, a demandé à la Commission européenne d'abaisser les seuils de capital élevés dans le "Market Integration Package" de l'UE. La société affirme que les règles actuelles empêchent de fait les stablecoins en euro—en particulier l'EURC—de devenir largement utilisés par les banques et les gestionnaires d'actifs. Circle soutient que le cadre proposé pour les electronic money tokens (EMT) n'autoriserait que des tokens ayant une capitalisation suffisante pour être utilisés comme collatéral pour des règlements institutionnels. Aucune EMT libellée en euro, y compris l'EURC, ne répond aujourd'hui à ce seuil, créant un "catch-22" pour l'adoption. Pour débloquer la situation, Circle demande aux régulateurs de réviser le DLT Pilot Regime et d'autoriser des stablecoins en euro de plus petite taille à soutenir les règlements d'obligations et de titres. Si ces changements sont adoptés, l'EURC pourrait passer d'un actif de trading de niche à une couche de liquidité et de collatéral on-chain pour la finance traditionnelle. Cette demande intervient après l'entrée en vigueur complète fin 2024 du cadre de licensing des stablecoins de MiCA, mais Circle avertit qu'une interprétation inégale par les États membres et des frictions d'intégration persistantes pourraient laisser les stablecoins en euro "coincés dans le bac à sable". Les discussions sur le Market Integration Package pourraient durer jusqu'en 2027, rendant le déploiement institutionnel tributaire des détails finaux du CSDR/DLT.
Neutral
Il s'agit davantage d'informations sur la politique et la structure du marché que d'un catalyseur direct pour le prix de l'EURC. Circle soutient que l'abaissement des seuils liés au CSDR/DTL pourrait permettre l'utilisation institutionnelle des stablecoins en euro, ce qui serait potentiellement favorable à l'adoption à long terme. Cependant, la proposition n'a pas encore été adoptée, les négociations pourraient se prolonger jusqu'en 2027, et l'incertitude à court terme autour de la mise en œuvre dans l'UE pourrait limiter l'élan immédiat. Étant donné que l'article présente à la fois un risque réglementaire de type « coincé dans le bac à sable » et une solution potentielle, l'impact net sur le prix de l'EURC est probablement équilibré plutôt qu'unidirectionnel.