Circle تدعو إلى إصلاح احتياطيات العملات المستقرة بموجب MiCA
تحث شركة Circle المفوضية الأوروبية على مراجعة قواعد MiCA الخاصة بالعملات المستقرة قبل المراجعة الأوسع للاتحاد الأوروبي والمتوقعة في عام 2027. وتقول الشركة المُصدرة لعملتي USDC وEURC إن MiCA استقطبت شركات خاضعة للتنظيم، لكن ثلاث عملات مستقرة فقط من بين أكبر 25 عملة من حيث القيمة السوقية مشمولة حالياً بهذا الإطار.
وتريد Circle من الاتحاد الأوروبي الحفاظ على «الإصدار المتعدد»، بما يسمح لكيان معتمد في الاتحاد الأوروبي وشريك أجنبي خاضع للتنظيم بإصدار العملة المستقرة نفسها. وحذرت من أن فرض قيود أكثر صرامة قد يدفع نشاط العملات المستقرة إلى الخارج ويضعف القدرة التنافسية لأوروبا.
كما تعارض الشركة متطلبات الاحتياطي الثابتة بموجب MiCA، والتي تلزم مُصدري رموز النقود الإلكترونية بالاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من الاحتياطيات في ودائع مصرفية تجارية، وترتفع النسبة إلى 60% بالنسبة إلى الرموز المهمة. وتقول Circle إن هذه القواعد تزيد المخاطر المصرفية ومخاطر الأطراف المقابلة، مستشهدة بفقدان USDC ارتباطه مؤقتاً بعد احتفاظ Silicon Valley Bank بمبلغ 3.3 مليارات دولار من الاحتياطيات في مارس 2023.
وتدعم Circle معايير قائمة على السيولة تركز على سرعة الوصول إلى الاحتياطيات عند الاسترداد، على غرار مقترحات البنك المركزي الأوروبي وبنوك مركزية أخرى. كما تريد من الاتحاد الأوروبي إعادة النظر في حدود التعرض لدولة ذات سيادة واحدة وبنك واحد. وقد عارضت Tether الحصول على ترخيص بموجب MiCA، جزئياً بسبب قواعد الودائع.
ومن المرجح أن يكون تأثير ذلك على التداول قصير الأجل محدوداً، لكن مراجعة MiCA قد تؤثر في سيولة العملات المستقرة، ودعم منصات التداول لها، وتكاليف المُصدرين، والمكانة طويلة الأجل لعملات USDC وEURC وUSDT في أوروبا.
Neutral
من المرجح أن يكون التأثير الفوري على السعر محايدًا، لأن مقترحات Circle هي توصيات تتعلق بالسياسات وليست تغييرات تنظيمية سارية المفعول. قد يشهد USDC وEURC تقلبًا محدودًا على المدى القصير إذا أعاد المتداولون تقييم دعم منصات التداول الأوروبية أو إمكانية الوصول التنظيمي، لكن الخبر لا يغيّر مباشرة ارتباطهما بالدولار أو اليورو.
على المدى الطويل، قد تؤدي قواعد أكثر مرونة بشأن الاحتياطيات والسيولة إلى خفض تكاليف المُصدرين، وتقليل مخاطر التركّز المصرفي، وتحسين كفاءة سوق العملات المستقرة. كما أن الحفاظ على إمكانية الإصدار المتعدد قد يدعم توزيع USDC وEURC في أوروبا. ومع ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين التنظيمي قائمة، وقد تؤدي القواعد النهائية الأكثر صرامة إلى زيادة تكاليف الامتثال، أو تقليل السيولة، أو تشجيع النشاط خارج البلاد. لذلك، فإن الآثار المحتملة هيكلية وتدريجية، وليست محفزًا فوريًا لصعود أو هبوط الرموز نفسها.