Circle menyerukan reformasi cadangan stablecoin berdasarkan MiCA
Circle mendesak Komisi Eropa merevisi aturan stablecoin dalam MiCA menjelang tinjauan lebih luas Uni Eropa yang diperkirakan berlangsung pada 2027. Penerbit USDC dan EURC tersebut mengatakan bahwa MiCA telah menarik perusahaan yang teregulasi, tetapi saat ini hanya tiga dari 25 stablecoin terbesar berdasarkan nilai pasar yang tercakup dalam kerangka tersebut.
Circle ingin Uni Eropa mempertahankan “multi-issuance”, yang memungkinkan entitas berizin di Uni Eropa dan mitra yang diatur di luar negeri menerbitkan stablecoin yang sama. Circle memperingatkan bahwa batasan yang lebih ketat dapat mendorong aktivitas stablecoin ke luar negeri dan melemahkan daya saing Eropa.
Perusahaan itu juga menentang persyaratan cadangan tetap dalam MiCA, yang mewajibkan penerbit token uang elektronik menyimpan sedikitnya 30% cadangan dalam deposito bank komersial, meningkat menjadi 60% untuk token signifikan. Circle mengatakan aturan tersebut meningkatkan risiko bank dan pihak lawan, dengan mengutip penurunan sementara patokan USDC setelah cadangan senilai US$3,3 miliar disimpan di Silicon Valley Bank pada Maret 2023.
Circle mendukung standar berbasis likuiditas yang berfokus pada seberapa cepat cadangan dapat diakses saat penebusan, serupa dengan proposal Bank Sentral Eropa dan bank sentral lainnya. Circle juga ingin Uni Eropa mempertimbangkan kembali batas paparan terhadap satu negara berdaulat dan satu bank. Tether menentang otorisasi MiCA, sebagian karena aturan deposito tersebut.
Dampak perdagangan jangka pendek kemungkinan terbatas, tetapi tinjauan MiCA dapat memengaruhi likuiditas stablecoin, dukungan bursa, biaya penerbit, serta posisi jangka panjang USDC, EURC, dan USDT di Eropa.
Neutral
Dampak harga dalam waktu dekat kemungkinan netral karena proposal Circle merupakan rekomendasi kebijakan, bukan perubahan aturan yang telah diberlakukan. USDC dan EURC mungkin mengalami volatilitas jangka pendek yang terbatas jika para trader menilai kembali dukungan bursa Eropa atau akses regulasi, tetapi berita ini tidak secara langsung mengubah patokan nilainya terhadap dolar atau euro.
Dalam jangka panjang, aturan cadangan dan likuiditas yang lebih fleksibel dapat mengurangi biaya penerbit, menurunkan risiko konsentrasi perbankan, dan meningkatkan efisiensi pasar stablecoin. Mempertahankan penerbitan oleh banyak pihak juga dapat mendukung distribusi USDC dan EURC di Eropa. Namun, ketidakpastian regulasi masih ada, dan aturan final yang lebih ketat dapat meningkatkan biaya kepatuhan, mengurangi likuiditas, atau mendorong aktivitas ke luar negeri. Oleh karena itu, dampak potensialnya bersifat struktural dan bertahap, bukan katalis bullish atau bearish langsung bagi token itu sendiri.