Circle MiCA аясындағы стейблкоин резервтерін реформалауға шақырады
Circle Еуропалық комиссияны 2027 жылы күтілетін ЕО-ның кең ауқымды қайта қарауы алдында MiCA-ның стейблкоиндерге қатысты ережелерін қайта қарауға шақырып отыр. USDC және EURC эмитенті MiCA реттелетін компанияларды тартқанын, алайда нарықтық құны бойынша ең ірі 25 стейблкоиннің тек үшеуі ғана қазіргі кезде осы шеңберге кіретінін мәлімдеді.
Circle ЕО-ның «көп эмитентті шығарылымды» сақтағанын қалайды. Бұл ЕО-да рұқсат алған ұйым мен шетелдік реттелетін серіктеске бір стейблкоинді шығаруға мүмкіндік береді. Компания қатаңырақ шектеулер стейблкоиндерге қатысты қызметті офшорлық юрисдикцияларға ығыстырып, Еуропаның бәсекеге қабілеттілігін әлсіретуі мүмкін екенін ескертті.
Компания сондай-ақ MiCA-ның резервтерге қойылатын белгіленген талаптарына қарсы. Бұл талаптар электрондық ақша токендерін шығарушылардан резервтердің кемінде 30%-ын коммерциялық банктердегі депозиттерде ұстауды міндеттейді, ал елеулі токендер үшін бұл үлес 60%-ға дейін өседі. Circle бұл ережелер банктік және контрагенттік тәуекелді арттырады деп санайды. Компания 2023 жылғы наурызда Silicon Valley Bank-те 3,3 млрд доллар резерв сақталғаннан кейін USDC бағасының уақытша байланыстан ажырағанын мысалға келтірді.
Circle өтімділікке негізделген стандарттарды қолдайды. Олар өтеу кезінде резервтерге қаншалықты жылдам қол жеткізуге болатынына бағытталады және Еуропалық орталық банктің және басқа орталық банктердің ұсыныстарына ұқсайды. Компания ЕО-ның бір ғана егемен мемлекетке және бір ғана банкке тәуелділік шектерін қайта қарауын да қалайды. Tether депозит ережелеріне байланысты ішінара MiCA бойынша авторизацияға қарсы болды.
Қысқа мерзімді саудаға әсері шектеулі болуы ықтимал, бірақ MiCA-ны қайта қарау стейблкоиндердің өтімділігіне, биржалардағы қолдауына, эмитенттердің шығындарына және USDC, EURC әрі USDT-нің Еуропадағы ұзақ мерзімді жағдайына ықпал етуі мүмкін.
Neutral
Бағаға тікелей әсері, ең алдымен, бейтарап болуы ықтимал, өйткені Circle ұсыныстары күшіне енген ережелердің өзгерісі емес, саясат жөніндегі ұсынымдар болып табылады. Егер трейдерлер еуропалық биржалардың қолдауын немесе реттеушілік қолжетімділікті қайта бағаласа, USDC мен EURC қысқа мерзімде шектеулі құбылмалылыққа ұшырауы мүмкін, бірақ бұл жаңалық олардың доллармен немесе еуромен байланыстырылған бағамын тікелей өзгертпейді.
Ұзақ мерзімді перспективада резервтер мен өтімділікке қатысты икемдірек ережелер эмитенттердің шығындарын азайтып, банк секторындағы шоғырлану тәуекелін төмендетіп, стейблкоиндер нарығының тиімділігін арттыруы мүмкін. Бірнеше эмиссияны сақтау мүмкіндігі USDC мен EURC-тің Еуропада таралуын да қолдауы ықтимал. Алайда реттеушілік белгісіздік сақталуда, ал қорытынды ережелердің қатаңдауы сәйкестік шығындарын арттырып, өтімділікті азайтып немесе офшорлық қызметті ынталандыруы мүмкін. Сондықтан ықтимал әсерлер токендердің өздері үшін бірден бычий немесе аюлы катализатор емес, құрылымдық әрі біртіндеп сипатта болады.