Circle pleit voor hervorming van de MiCA-reserves voor stablecoins
Circle dringt er bij de Europese Commissie op aan de MiCA-regels voor stablecoins te herzien vóór de bredere EU-evaluatie die voor 2027 wordt verwacht. De uitgever van USDC en EURC zegt dat MiCA gereguleerde bedrijven heeft aangetrokken, maar dat momenteel slechts drie van de 25 grootste stablecoins naar marktwaarde onder het kader vallen.
Circle wil dat de EU “meervoudige uitgifte” behoudt, zodat een in de EU erkende entiteit en een in het buitenland gereguleerde partner dezelfde stablecoin kunnen uitgeven. Het bedrijf waarschuwde dat strengere limieten stablecoinactiviteiten naar het buitenland kunnen drijven en de concurrentiekracht van Europa kunnen verzwakken.
Het bedrijf verzet zich ook tegen de vaste reservevereisten van MiCA. Die verplichten uitgevers van e-geldtokens om minstens 30% van hun reserves in commerciële bankdeposito’s aan te houden; voor significante tokens stijgt dit tot 60%. Circle zegt dat deze regels het bank- en tegenpartijrisico vergroten en verwijst naar de tijdelijke ontkoppeling van USDC nadat in maart 2023 voor 3,3 miljard dollar aan reserves bij Silicon Valley Bank werd aangehouden.
Circle steunt liquiditeitsgerichte normen die focussen op hoe snel reserves tijdens terugbetalingen toegankelijk zijn, vergelijkbaar met voorstellen van de Europese Centrale Bank en andere centrale banken. Het wil ook dat de EU de limieten voor blootstelling aan één soevereine staat en één bank heroverweegt. Tether heeft zich gedeeltelijk vanwege de depositoregels tegen MiCA-autorisatie verzet.
De impact op de handel op korte termijn zal waarschijnlijk beperkt zijn, maar de MiCA-evaluatie kan invloed hebben op de liquiditeit van stablecoins, ondersteuning op handelsplatforms, kosten voor uitgevers en de langetermijnpositie van USDC, EURC en USDT in Europa.
Neutral
De onmiddellijke impact op de prijs zal waarschijnlijk neutraal zijn, omdat de voorstellen van Circle beleidsaanbevelingen zijn en geen reeds ingevoerde wijzigingen van regelgeving. USDC en EURC kunnen op korte termijn beperkte volatiliteit vertonen als handelaren de ondersteuning door Europese handelsplatforms of de toegang onder de regelgeving opnieuw beoordelen, maar het nieuws verandert hun koppeling aan de dollar of de euro niet rechtstreeks.
Op langere termijn kunnen flexibelere regels voor reserves en liquiditeit de kosten van uitgevers verlagen, het risico van bankconcentratie verminderen en de efficiëntie van de stablecoinmarkt verbeteren. Het behoud van de mogelijkheid tot uitgifte via meerdere kanalen kan ook de distributie van USDC en EURC in Europa ondersteunen. De regelgevende onzekerheid blijft echter bestaan, en strengere definitieve regels kunnen de nalevingskosten verhogen, de liquiditeit verminderen of offshoreactiviteiten aanmoedigen. De mogelijke effecten zijn daarom structureel en geleidelijk, en vormen geen onmiddellijke opwaartse of neerwaartse katalysator voor de tokens zelf.