Circle kêu gọi cải cách dự trữ stablecoin theo MiCA
Circle đang kêu gọi Ủy ban châu Âu sửa đổi các quy định MiCA về stablecoin trước đợt rà soát toàn diện hơn của EU dự kiến diễn ra vào năm 2027. Nhà phát hành USDC và EURC cho biết MiCA đã thu hút các doanh nghiệp được quản lý, nhưng hiện chỉ có ba trong số 25 stablecoin lớn nhất xét theo giá trị vốn hóa thị trường thuộc phạm vi của khuôn khổ này.
Circle muốn EU duy trì cơ chế “phát hành đa đơn vị”, cho phép một pháp nhân được cấp phép tại EU và một đối tác nước ngoài được quản lý cùng phát hành một stablecoin. Công ty cảnh báo rằng các giới hạn chặt chẽ hơn có thể đẩy hoạt động stablecoin ra nước ngoài và làm suy yếu năng lực cạnh tranh của châu Âu.
Công ty cũng phản đối các yêu cầu dự trữ cố định của MiCA, theo đó tổ chức phát hành token tiền điện tử phải nắm giữ ít nhất 30% dự trữ dưới dạng tiền gửi tại ngân hàng thương mại; tỷ lệ này tăng lên 60% đối với các token quan trọng. Circle cho rằng những quy định này làm gia tăng rủi ro ngân hàng và rủi ro đối tác, đồng thời dẫn lại việc USDC tạm thời mất neo sau khi 3,3 tỷ USD dự trữ được giữ tại Silicon Valley Bank vào tháng 3/2023.
Circle ủng hộ các tiêu chuẩn dựa trên thanh khoản, tập trung vào tốc độ tiếp cận dự trữ khi người dùng yêu cầu hoàn tiền, tương tự các đề xuất của Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương khác. Công ty cũng muốn EU xem xét lại các giới hạn phơi nhiễm đối với một quốc gia có chủ quyền và một ngân hàng duy nhất. Tether từng phản đối việc được cấp phép theo MiCA, một phần do các quy định về tiền gửi.
Tác động đến giao dịch trong ngắn hạn có thể sẽ hạn chế, nhưng việc rà soát MiCA có thể ảnh hưởng đến thanh khoản stablecoin, mức độ hỗ trợ trên các sàn giao dịch, chi phí của nhà phát hành và vị thế dài hạn của USDC, EURC và USDT tại châu Âu.
Neutral
Tác động tức thời đến giá nhiều khả năng sẽ trung lập, vì các đề xuất của Circle là những khuyến nghị chính sách chứ chưa phải các thay đổi quy định đã được ban hành. USDC và EURC có thể chứng kiến mức biến động ngắn hạn hạn chế nếu các nhà giao dịch đánh giá lại mức độ hỗ trợ của các sàn giao dịch châu Âu hoặc khả năng tiếp cận theo quy định, nhưng tin tức này không trực tiếp làm thay đổi mức neo của chúng với đồng đô la hoặc euro.
Về dài hạn, các quy định linh hoạt hơn về dự trữ và thanh khoản có thể giúp giảm chi phí của các đơn vị phát hành, hạn chế rủi ro tập trung ngân hàng và cải thiện hiệu quả của thị trường stablecoin. Việc duy trì khả năng phát hành trên nhiều mạng lưới cũng có thể hỗ trợ hoạt động phân phối USDC và EURC tại châu Âu. Tuy nhiên, sự bất định về quy định vẫn còn, và các quy định cuối cùng nghiêm ngặt hơn có thể làm tăng chi phí tuân thủ, giảm thanh khoản hoặc khuyến khích hoạt động ở nước ngoài. Do đó, những tác động tiềm tàng mang tính cấu trúc và diễn ra dần dần, thay vì là chất xúc tác tăng giá hoặc giảm giá ngay lập tức đối với bản thân các token.