Escrutínio sobre congelamento de USDC: Circle supostamente lento com roubos, rápido com carteiras ligadas a processo lacrado
Os “Circle Files” do investigador cripto ZachXBT reacenderam o debate sobre os poderes de congelamento do USDC. Em um fio publicado no X, ele alega que a Circle moveu-se para bloquear 16 carteiras operacionais ligadas a exchanges, cassinos e serviços de câmbio em um processo civil sigiloso em Nova York, enquanto supostamente falhou em congelar USDC com rapidez suficiente em vários casos relacionados a furtos desde 2022.
ZachXBT afirma pelo menos 15 incidentes em que um congelamento de USDC poderia ter limitado as perdas, com mais de US$ 420 milhões em USDC potencialmente ilícitos referenciados entre fluxos de hacks e fraudes. O relatório posterior destaca o timing: durante a exploração do Drift Protocol em 1º de abril de 2026, os atacantes supostamente bridgearam mais de 232 milhões de USDC de Solana para Ethereum via CCTP da Circle durante o horário comercial dos EUA sem um congelamento. Ele também aponta para um padrão mais amplo, incluindo a exploração do Swapnet em 25 de janeiro de 2026 (~US$ 16 milhões roubados), onde supostamente 3 milhões de USDC permaneceram acessíveis após pedidos de congelamento temporário terem sido negados, e o hack do Cetus Protocol em 22 de maio de 2025 (~US$ 223 milhões roubados), onde 61 milhões de USDC teriam sido bridgeados antes de serem posteriormente colocados na blacklist.
Contexto on-chain e regulatório importa para traders. O papel de “blocklister” no smart contract do USDC permite à Circle bloquear endereços para impedir transferências/recebimentos. A Circle diz que ações de congelamento de USDC são tipicamente acionadas apenas por requisitos legais/compliance restritos (sanções, ordens de aplicação da lei ou mandados judiciais) e que congelamentos preventivos podem criar responsabilidade legal e infringir direitos dos usuários.
Impacto de mercado para traders: essa controvérsia pode elevar os prêmios de risco específicos de liquidação e custódia do USDC. No curto prazo, as manchetes sobre inconsistência no tempo de congelamento do USDC podem pressionar o sentimento. No longo prazo, o momentum regulatório contínuo sobre stablecoins (incluindo o marco GENIUS Act de julho de 2025) poderá influenciar como emissores operacionalizam decisões de congelamento e como exchanges e DeFi gerenciam o risco do emissor.
Bearish
As alegações de ZachXBT concentram-se no timing do congelamento do USDC: supostos atrasos durante janelas de furto contrastados com bloqueios mais rápidos de certas carteiras. Embora a Circle argumente que as ações de congelamento são legalmente restritas, o mercado normalmente precifica o USDC em torno da confiabilidade operacional. Se os traders perceberem que o congelamento do USDC pode não interromper de forma confiável os fluxos de exploração ativos, podem exigir prêmios maiores de liquidez e risco de custódia. Esse efeito pode ser baixista para o próprio USDC no curto prazo via sentimento e spreads. A longo prazo, quaisquer mudanças regulatórias ou de processo que esclareçam quando o congelamento do USDC ocorrerá poderiam reduzir a incerteza, mas até que a credibilidade melhore, o risco de manchete continua a ser um fator de downside persistente.