Circle Affiche 770 M$ de Revenus au T4 alors que l’Offre de USDC Atteint 75,3 Md$ ; Le Volume On‑Chain Explose
Circle a publié des résultats du quatrième trimestre 2025 supérieurs aux attentes avec 770 millions de dollars de chiffre d'affaires trimestriel (en hausse de 77 % en glissement annuel) et un chiffre d'affaires annuel de 2,747 milliards de dollars (en hausse de 64 % en glissement annuel). L'EBITDA ajusté a doublé pour atteindre 582 millions de dollars tandis que la perte nette annuelle s'est élevée à 70 millions de dollars, principalement en raison de 424 millions de dollars de rémunération en actions liée à l'introduction en bourse. La circulation de l'USDC a augmenté de 72 % en glissement annuel pour atteindre 75,3 milliards de dollars et le volume de transactions USDC on‑chain au T4 a bondi de 247 % en glissement annuel pour atteindre 11,9 trillions de dollars. L'EURC a augmenté de 284 % pour atteindre 310 millions d'euros et l'USYC a atteint 1,5 milliard de dollars. Le Circle Payments Network a enregistré un volume de transactions annualisé de 5,7 milliards de dollars. La direction a réitéré un objectif de croissance pluriannuel de l'USDC d'environ 40 % de CAGR, guidé une marge RLDC de 38–40 % et 150–170 millions de dollars de revenus autres pour 2026, et indiqué que le lancement du mainnet Arc reste sur la bonne voie pour 2026. Le PDG Jeremy Allaire a qualifié cela de « point d'inflexion » alors que blockchain, stablecoins et IA convergent. Les traders doivent noter : la croissance rapide de l'offre d'USDC et l'augmentation du volume on‑chain augmentent la liquidité et les on‑ramps — soutenant la demande de stablecoins et les flux de trading ; la surprise positive sur les résultats pourrait soutenir l'action mère de Circle (CRCL) et le sentiment général sur les stablecoins ; et les évolutions réglementaires (législation sur les stablecoins et débats politiques sectoriels) restent des facteurs de risque clés susceptibles d'affecter les rendements, les relations bancaires et la structure du marché.
Bullish
Les rapports combinés indiquent une forte demande fondamentale pour l'USDC : une forte croissance annuelle de l'offre (72 %) et une hausse de 247 % du volume des transactions on‑chain qui augmentent la liquidité et la vélocité des transactions, ce qui soutient généralement une utilité accrue des stablecoins et l'activité de trading. Des surprises positives sur le chiffre d'affaires et l'EBITDA — malgré une perte nette comptable liée aux rémunérations liées à l'introduction en bourse — renforcent le sentiment des investisseurs autour de Circle et de sa société mère (CRCL), ce qui se traduit vraisemblablement par une confiance accrue du marché dans l'USDC en tant que rampe d'entrée liquide. Les orientations de la direction (objectif de CAGR USDC à 40 %, guidance de marge RLDC et autres objectifs de revenus) et les progrès produits (extension du Circle Payments Network, feuille de route du mainnet Arc) renforcent une perspective constructive à moyen et long terme. À court terme, la performance supérieure aux attentes et la forte hausse des volumes on‑chain sont susceptibles d'être haussières pour la demande d'USDC et les flux de trading associés. Les principaux risques baissiers sont les évolutions réglementaires et les changements de politique qui pourraient contraindre les partenariats bancaires, les produits à rendement ou les rails opérationnels — ceux‑ci peuvent modérer le scénario haussier mais n'annulent pas les indicateurs de demande actuels.