Circle Mencatat Pendapatan AS$770J pada Suku Keempat ketika Bekalan USDC Mencapai AS$75.3B; Isipadu On‑Chain Melonjak
Circle melaporkan keputusan suku tahun keempat 2025 yang lebih kukuh daripada jangkaan dengan hasil suku tahunan sebanyak $770 juta (naik 77% YoY) dan hasil tahunan sebanyak $2.747 bilion (naik 64% YoY). EBITDA diselaraskan meningkat dua kali ganda kepada $582 juta manakala kerugian bersih tahunan ialah $70 juta, sebahagian besarnya disebabkan $424 juta dalam pampasan saham berkaitan IPO. Peredaran USDC meningkat 72% YoY kepada $75.3 bilion dan volume transaksi USDC on‑chain bagi suku keempat meningkat 247% YoY kepada $11.9 trilion. EURC berkembang 284% kepada €310 juta dan USYC mencapai $1.5 bilion. Circle Payments Network merekodkan volume transaksi tahunan berangka $5.7 bilion. Pengurusan menegaskan sasaran pertumbuhan berbilang tahun USDC sekitar CAGR 40%, menggariskan margin RLDC 38–40% dan pendapatan lain $150–$170 juta untuk 2026, dan berkata pelancaran mainnet Arc masih mengikut jadual pada 2026. CEO Jeremy Allaire menyifatkan ini sebagai “titik perubahan” ketika blockchain, stablecoin dan AI bertemu. Pedagang perlu ambil perhatian: pertumbuhan bekalan USDC yang pantas dan peningkatan volume on‑chain meningkatkan kecairan dan on‑ramps—menyokong permintaan stablecoin dan aliran dagangan; kejutan pendapatan positif mungkin menaikkan saham syarikat induk Circle (CRCL) dan sentimen stablecoin secara lebih meluas; dan perkembangan regulatori (undang‑undang stablecoin dan perdebatan dasar industri) kekal faktor risiko utama yang boleh menjejaskan pulangan, hubungan bank dan struktur pasaran.
Bullish
Laporan gabungan menunjukkan permintaan asas yang kukuh untuk USDC: pertumbuhan bekalan YoY yang besar (72%) dan lonjakan jumlah transaksi on‑chain sebanyak 247% meningkatkan kecairan dan halaju transaksi, yang biasanya menyokong kegunaan stablecoin yang lebih tinggi dan aktiviti perdagangan. Kejutan pendapatan dan EBITDA yang positif — walaupun kerugian bersih tahun perakaunan berkaitan pampasan IPO — mengukuhkan sentimen pelabur terhadap Circle dan syarikat induknya (CRCL), kemungkinan diterjemahkan kepada peningkatan keyakinan pasaran terhadap USDC sebagai on‑ramp yang cair. Panduan pengurusan (sasaran CAGR USDC 40%, panduan margin RLDC, dan sasaran pendapatan lain) dan kemajuan produk (pengembangan Circle Payments Network, peta jalan mainnet Arc) menguatkan prospek sederhana ke jangka panjang yang konstruktif. Dalam jangka pendek, kejutan hasil dan lonjakan jumlah on‑chain dijangka memberikan kesan positif kepada permintaan USDC dan aliran perdagangan berkaitan. Risiko penurunan utama ialah perkembangan peraturan dan perubahan dasar yang boleh mengehadkan perkongsian bank, produk berfaedah atau rangka operasi—ini boleh melembapkan kes kenaikan tetapi tidak menafikan penunjuk permintaan semasa.