Circle Набирает 770 млн долларов Выручки в IV Квартале, Запасы USDC Достигли 75,3 млрд долларов; Объёмы On‑Chain Взлетают
Circle отчиталась о результатах за 4-й квартал 2025 года лучше ожиданий: квартальная выручка составила 770 млн долларов (рост на 77% г/г), а годовая выручка — 2,747 млрд долларов (рост на 64% г/г). Скорректированный EBITDA удвоился до 582 млн долларов, тогда как годовой чистый убыток составил 70 млн долларов, в основном из‑за 424 млн долларов вознаграждений акциями, связанных с IPO. Объём обращения USDC вырос на 72% г/г до 75,3 млрд долларов, а объём on‑chain транзакций USDC в 4‑м квартале взлетел на 247% г/г до 11,9 трлн долларов. EURC вырос на 284% до €310 млн, а USYC достиг $1,5 млрд. Circle Payments Network зафиксировала годовой эквивалент объёма транзакций в $5,7 млрд. Руководство подтвердило многолетнюю цель роста USDC примерно на 40% CAGR, дало ориентир по марже RLDC на уровне 38–40% и $150–$170 млн прочих доходов на 2026 год, и заявило, что запуск mainnet Arc остаётся запланированным на 2026 год. Генеральный директор Джереми Эллер назвал это «точкой перелома», поскольку сходятся блокчейн, стейблкоины и ИИ. Для трейдеров важно: быстрый рост предложения USDC и увеличение on‑chain объёмов повышают ликвидность и он‑рампы — что поддерживает спрос на стейблкоины и торговые потоки; положительный сюрприз по прибыли может поднять акции материнской компании Circle (CRCL) и общее настроение по стейблкоинам; а регуляторные события (законодательство о стейблкоинах и отраслевые политические дебаты) остаются ключевыми рисками, которые могут повлиять на доходность, банковские отношения и структуру рынка.
Bullish
Сводные отчёты указывают на сильный фундаментальный спрос на USDC: значительный годовой рост предложения (72%) и скачок on‑chain объёмов транзакций на 247%, что повышает ликвидность и транзакционную скорость — факторы, которые обычно поддерживают большую полезность стейблкоина и торговую активность. Положительные сюрпризы по выручке и EBITDA — несмотря на чистый убыток за отчётный год, связанный с компенсациями при IPO — укрепляют настроения инвесторов в отношении Circle и её материнской акции (CRCL), что, вероятно, приведёт к росту доверия рынка к USDC как ликвидному каналу входа. Прогнозы менеджмента (цель CAGR по USDC 40%, ориентиры маржи RLDC и другие цели по выручке) и прогресс в продукте (расширение Circle Payments Network, дорожная карта mainnet Arc) усиливают конструктивный средне‑ и долгосрочный прогноз. В краткосрочной перспективе превзошедшая ожидания отчётность и стремительный рост on‑chain объёмов, скорее всего, благоприятны для спроса на USDC и связанных торговых потоков. Ключевые риски снижающего характера — регуляторные изменения и политические решения, которые могут ограничить банковские партнёрства, приносящие доход продукты или операционные каналы — они могут ослабить бычий сценарий, но не отменяют текущие индикаторы спроса.