Circle Ghi Nhận Doanh Thu 770 Triệu USD Quý 4 khi Nguồn Cung USDC Đạt 75,3 Tỷ USD; Khối Lượng Trên Chuỗi Tăng Vọt
Circle báo cáo kết quả quý 4/2025 mạnh hơn kỳ vọng với doanh thu quý đạt 770 triệu USD (tăng 77% so với cùng kỳ) và doanh thu cả năm 2,747 tỷ USD (tăng 64% so với cùng kỳ). EBITDA điều chỉnh tăng gấp đôi lên 582 triệu USD trong khi lỗ ròng cả năm là 70 triệu USD, chủ yếu do 424 triệu USD chi trả cổ phiếu liên quan đến IPO. Lượng USDC lưu hành tăng 72% so với cùng kỳ lên 75,3 tỷ USD và khối lượng giao dịch on‑chain USDC trong quý 4 tăng vọt 247% so với cùng kỳ lên 11,9 nghìn tỷ USD. EURC tăng 284% lên €310 triệu và USYC đạt 1,5 tỷ USD. Circle Payments Network ghi nhận khối lượng giao dịch hàng năm là 5,7 tỷ USD. Ban lãnh đạo tái khẳng định mục tiêu tăng trưởng USDC nhiều năm khoảng 40% CAGR, hướng tới biên lợi nhuận RLDC 38–40% và 150–170 triệu USD doanh thu khác cho 2026, và cho biết việc ra mắt mainnet Arc vẫn theo kế hoạch cho 2026. CEO Jeremy Allaire gọi đây là “điểm ngoặt” khi blockchain, stablecoin và AI hội tụ. Lưu ý cho nhà giao dịch: tăng nhanh nguồn cung USDC và khối lượng on‑chain tăng làm tăng tính thanh khoản và các cổng vào—hỗ trợ nhu cầu stablecoin và luồng giao dịch; bất ngờ tích cực về lợi nhuận có thể nâng cổ phiếu công ty mẹ của Circle (CRCL) và tâm lý chung về stablecoin; và diễn biến quy định (luật về stablecoin và tranh luận chính sách ngành) vẫn là rủi ro chính có thể ảnh hưởng tới lợi suất, quan hệ ngân hàng và cơ cấu thị trường.
Bullish
Các báo cáo kết hợp cho thấy nhu cầu cơ bản mạnh mẽ đối với USDC: tăng trưởng nguồn cung theo năm lớn (72%) và sự tăng vọt 247% về khối lượng giao dịch on‑chain, điều này tăng tính thanh khoản và tốc độ giao dịch, thường hỗ trợ cho tính hữu dụng cao hơn của stablecoin và hoạt động giao dịch. Kết quả doanh thu và EBITDA vượt kỳ vọng — mặc dù lỗ ròng trên báo cáo tài chính do chi phí đền bù liên quan IPO — củng cố tâm lý nhà đầu tư về Circle và cổ phiếu mẹ của nó (CRCL), có khả năng chuyển thành niềm tin thị trường cao hơn vào USDC như kênh chuyển đổi tiền mặt thanh khoản. Dự báo của ban lãnh đạo (mục tiêu CAGR USDC 40%, hướng dẫn biên lợi nhuận RLDC và các mục tiêu doanh thu khác) và tiến độ sản phẩm (mở rộng Circle Payments Network, lộ trình mainnet của Arc) củng cố triển vọng xây dựng trong trung và dài hạn. Ngắn hạn, kết quả vượt kỳ vọng và khối lượng on‑chain tăng mạnh có khả năng là tích cực cho nhu cầu USDC và các luồng giao dịch liên quan. Các rủi ro chính về phía giảm là các diễn biến pháp lý và thay đổi chính sách có thể hạn chế các quan hệ đối tác ngân hàng, sản phẩm tạo thu nhập hoặc cơ sở hạ tầng vận hành — những điều này có thể làm dịu kịch bản tích cực nhưng không phủ nhận các chỉ báo nhu cầu hiện tại.