Circle компаниясының USDC-ден түсетін кірісінің өсуі қымбатқа түседі
Circle 2026 жылдың бірінші жартысында шамамен 1,4 млрд доллар кіріс пен резервтік табыс тапты, бірақ таза пайда ретінде небәрі 103 млн доллардай қалдырды. Дистрибуция серіктестеріне төлемдер мен транзакциялық шығындар 819 млн долларға жетті, ал операцияларға, инфрақұрылымға және басқа шығыстарға тағы 473 млн доллар жұмсалды. Нәтижесінде әрбір бір доллар кірістен шамамен жеті цент пайда қалды.
Резервтік табыс Circle кірісінің негізгі бөлігі болып табылады: ол екінші тоқсандағы кірістің шамамен 95%-ын құрап, 668 млн доллар әкелді, дегенмен резервтердің орташа кірістілігі өткен жылмен салыстырғанда 66 базистік тармаққа төмендеді. Бұл нәтижелер Circle табыстылығын пайыздық мөлшерлемелер мен айналымдағы USDC көлеміне тәуелді етеді. Circle USDC тарататын платформалармен резервтік табысты бөліседі; Coinbase-пен байланысты USDC-нің орташа қалдықтары екінші тоқсанда жылдық есеппен 44%-ға өсіп, 20 млрд долларға жетті. Сондай-ақ Circle қыркүйекте Binance-пен бес жылдық коммерциялық келісім жасады, алайда әр серіктеске төленетін сомаларды жариялаған жоқ.
Бұл шығындар ауқымды желіні қолдауға жұмсалады: Circle 35-тен астам блокчейнде жұмыс істейді, 25-тен астам банкпен ынтымақтасады және дистрибуцияға қатысатын 150-ден астам ұйымы бар. 2026 жылдың бірінші жартысында USDC-нің блокчейндегі транзакция көлемі 36 трлн доллардан асты, ал оның стейблкоиндер бойынша әлемдік сауда көлеміндегі үлесі маусымда бір жыл бұрынғы 60%-дан 77%-ға дейін өсті. Бәсеке күшейіп келеді: маусымда іске қосылған Open USD токендерді тегін шығару мен өтеуді ұсынады және резервтік табысты қатысушылармен бөліседі. Трейдерлер үшін Circle көрсеткіштері USDC-нің кеңінен қабылданғанын аңғартады, сонымен қатар комиссиялар мен резервтік табыс үшін бәсекені, сондай-ақ пайыздық мөлшерлемелер мен айналым көлеміне тәуелділікті көрсетеді.
Neutral
Бұл жаңалық USDC бағасына бейтарап әсер етеді, өйткені USDC — долларға байланған стейблкоин, ал Circle компаниясының пайда маржасы да, тарату шығындары да оның нысаналы құнын тікелей өзгертпейді. Қысқа мерзімде транзакция көлемінің жоғары болуы және стейблкоин саудасының үлесі артуы USDC өтімділігі мен қолданылуына деген сенімді нығайтуы мүмкін. Ал аз пайда мен комиссияларға қатысты бәсекелестік туралы хабардың өзі токенді белгіленген бағамынан айтарлықтай алыстата қоюы екіталай. Дегенмен, трейдерлер күйзеліс белгілерін анықтау үшін резервтер туралы ақпаратты, өтеу мүмкіндігін және нарық өтімділігін бақылап отыруы керек.
Ұзақ мерзімде Circle-дің резервтерден түсетін кіріске тәуелділігі компанияның жұмыс нәтижелерін пайыздық мөлшерлемелерге және айналымдағы USDC көлеміне сезімтал етеді. Табыстылықтың төмендеуі немесе серіктестерге берілетін ынталандырудың қымбаттауы рентабельділікке қысым жасауы мүмкін, ал тарату арналарының кеңеюі мен қолданудың артуы өтімділік пен орнықтылықты қолдауы ықтимал. Open USD-дің токендерді комиссиясыз шығару және өтеу сияқты бәсекелес ұсыныстары комиссиялар үшін бәсекені күшейтуі мүмкін. Бұл үрдістер USDC-дің нарықтағы үлесі мен экожүйесінің беріктігіне әсер етуі ықтимал, бірақ резервтерде немесе өтеу жүйесінде мәселе барын дәлелдейтін дерек болмаса, олар USDC бағасының белгілі бір бағытта қозғалуын білдірмейді.