سيتي يقلّص توقعات البيتكوين والإيثيريوم ويركز على تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية
خفضت Citigroup (Citi) مجددًا أهدافها لبيتكوين وإيثيريوم خلال 12 شهرًا، في إشارة إلى تبنّي موقف أكثر حذرًا (risk-off) تجاه أسواق العملات المشفرة.
بالنسبة لبيتكوين (BTC)، انخفض الهدف الأساسي لدى Citi إلى 82,000 دولار (من 112,000). وتم تخفيض السيناريو المتشائم إلى 53,000 دولار. وفي وقت نشر التقرير، كان البيتكوين يتداول قرب 58,800 دولار وظل دون المتوسطات المتحركة طويلة الأجل.
وبالنسبة لإيثيريوم (ETH)، خُفض هدف 12 شهرًا إلى 2,240 دولار (من 3,175). كما تراجع السيناريو المتشائم إلى 1,094 دولار. كانت ETH عند نحو 1,585 دولار، أيضًا دون المتوسطات المتحركة طويلة الأجل.
وتستشهد Citi بثلاثة عوامل: (1) انعكس الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (spot ETF)، إذ تشير التوقعات إلى أن التدفقات الصافية الداخلة خلال الـ12 شهرًا المقبلة ستكون قرابة 0 دولار بعد موجات خروج كبيرة؛ (2) تعطل التقدم التنظيمي في الولايات المتحدة، حيث ما زال “قانون الوضوح” (Clarity Act) عالقًا في الكونغرس؛ (3) تدوير رأس المال نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى جانب أسعار فائدة أعلى لفترة أطول، وهو ما قد يضغط على خزائن العملات المشفرة لدى الشركات.
ينبغي على المتداولين ملاحظة أن خفض هدف سعر بيتكوين الأخير يتماشى مع حساسية تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة: فقد يؤدي عودة عمليات الخروج والتأخيرات التنظيمية إلى إبقاء الضغط السلبي مرتفعًا على المدى القريب. وعلى المدى الأطول، يرى Citi أن حالات استخدام البلوك تشين على مستوى المؤسسات (الودائع المُرمّزة، الحفظ، قابلية التشغيل البيني) قد تظل داعمة للقطاع، حتى لو أصبحت توقعات الأسعار أكثر تحفظًا.
Bearish
تتحرك أهداف أسعار Citi المنقحة لكلّ من البيتكوين والإيثيريوم إلى أبعد داخل نطاق الهبوط، حيث يتمثل المحفز الرئيسي على المدى القريب في تدفقات الخروج الصافية من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (السبوت). عندما تفترض Citi أن التدفقات الداخلة الصافية خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة ستكون قرابة الصفر، فهذا يشير إلى ضعف في الطلب الهامشي، وهو ما يترجمه المتداولون غالبًا إلى احتمال أقل لحدوث موجات صعود مستمرة. كما أن تعثر قانون Clarity يزيد عدم اليقين التنظيمي، مما يقلل استعداد المؤسسات لإضافة المزيد من المخاطرة. وأخيرًا، فإن ارتفاع الفائدة “لفترة أطول” وتحول رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي/أشباه الموصلات يمكن أن يضيّقا السيولة ويزيدا احتمالات ضغط البيع من خلال مخصصات مدعومة بالرافعة المالية أو من الشركات.
على المدى القصير، من المرجح أن يبقى السوق شديد الحساسية لأخبار تدفقات صناديق الـETF وقد يشهد استمرار التمركز دفاعًا من المخاطر (risk-off) إذا استمرت التدفقات الخارجة. وعلى المدى الطويل، فإن سردية Citi حول البنية التحتية على مستوى المؤسسات تدعم التبني، لكن ذلك لا يعوض الخلفية الحالية الهبوطية بالنسبة للسعر بسبب التدفقات والتنظيم؛ وبالتالي تحيز هبوطي لكل من BTC وETH.