Citi réduit ses objectifs sur le Bitcoin et l’Ethereum et vise les sorties des ETF au comptant
Citigroup (Citi) a de nouveau revu à la baisse ses objectifs à 12 mois pour le Bitcoin et l’Ethereum, renforçant une posture plus « risk-off » pour les marchés crypto.
Pour le Bitcoin (BTC), le scénario central de Citi descend à 82 000 dollars (contre 112 000). Le scénario baissier est abaissé à 53 000 dollars. Au moment de la publication, le Bitcoin s’échangeait autour de 58 800 dollars et restait sous ses moyennes mobiles de long terme.
Pour l’Ethereum (ETH), l’objectif à 12 mois est réduit à 2 240 dollars (contre 3 175). Le scénario baissier passe à 1 094 dollars. L’ETH se trouvait autour de 1 585 dollars, lui aussi en dessous des moyennes mobiles de plus long terme.
Citi cite trois moteurs : (1) la demande pour les ETF spot s’est inversée — les entrées nettes attendues sur les 12 prochains mois sont estimées à environ 0 dollar, après de lourdes sorties ; (2) les progrès réglementaires aux États-Unis sont au point mort, le projet de loi « Clarity Act » étant toujours bloqué au Congrès ; (3) rotation du capital vers l’infrastructure IA, et taux plus élevés sur une durée plus longue, ce qui peut peser sur les trésoreries crypto des entreprises.
Les traders doivent noter que la dernière baisse de l’objectif de prix du Bitcoin s’aligne avec la sensibilité persistante aux flux des ETF : de nouvelles sorties et des retards réglementaires peuvent maintenir la pression à la baisse à un niveau élevé à court terme. Sur le long terme, Citi estime toutefois que des cas d’usage de la blockchain en entreprise (dépôts tokenisés, garde/custody, interopérabilité) pourraient encore soutenir le secteur, même si les prévisions de prix deviennent plus prudentes.
Bearish
Les objectifs de prix révisés par Citi pour le Bitcoin et l’Ethereum plongent davantage dans le territoire du downside, avec comme catalyseur principal à court terme les sorties nettes de capitaux des ETF spot. Lorsque Citi suppose que les entrées nettes sur les 12 prochains mois seront d’environ zéro, cela indique une demande marginale plus faible—que les traders traduisent souvent par une probabilité plus faible de rallies durables. Le Clarity Act, resté en suspens, accroît aussi l’incertitude réglementaire, réduisant la volonté des institutions d’ajouter du risque. Enfin, des taux plus élevés sur une période plus longue et une rotation du capital vers l’IA/les semi-conducteurs peuvent resserrer la liquidité et augmenter la probabilité de pression vendeuse provenant d’allocations avec effet de levier ou d’allocations d’entreprises.
À court terme, le marché devrait rester très sensible aux actualités sur les flux des ETF et pourrait maintenir une position « risk-off » si les sorties se poursuivent. À long terme, le récit d’infrastructure « enterprise » de Citi est favorable à l’adoption, mais il ne compense pas le contexte actuel baissier (flows et régulation) pour le prix—d’où une orientation baissière pour le BTC et l’ETH.