Citi mengurangkan Bitcoin dan Ethereum, mensasarkan aliran keluar daripada ETF spot
Citigroup (Citi) telah sekali lagi memotong sasaran Bitcoin dan Ethereum 12 bulanannya, sekali gus mengukuhkan pendirian yang lebih “risk-off” untuk pasaran kripto.
Bagi Bitcoin (BTC), sasaran kes asas Citi turun kepada AS$82,000 (daripada AS$112,000). Senario beruang pula diturunkan kepada AS$53,000. Pada masa laporan, Bitcoin diniagakan sekitar AS$58,800 dan masih berada di bawah purata bergerak jangka panjang.
Bagi Ethereum (ETH), sasaran 12 bulan dikurangkan kepada AS$2,240 (daripada AS$3,175). Senario beruang turun kepada AS$1,094. ETH berada sekitar AS$1,585, juga di bawah purata bergerak jangka panjang.
Citi menyebut tiga pemacu: (1) permintaan untuk spot ETF telah beralih—jangkaan aliran masuk bersih 12 bulan seterusnya kira-kira AS$0, selepas aliran keluar yang besar; (2) kemajuan peraturan AS terbantut, dengan Clarity Act masih tersekat di Kongres; (3) peralihan modal ke infrastruktur AI serta kadar faedah “lebih tinggi untuk tempoh lebih lama”, yang boleh menekan perbendaharaan kripto korporat.
Peniaga harus ambil perhatian pemotongan sasaran harga Bitcoin terkini sejajar dengan sensitiviti berterusan terhadap aliran ETF: aliran keluar yang kembali meningkat dan kelewatan peraturan boleh mengekalkan tekanan menurun dalam jangka pendek. Dalam jangka panjang, Citi berhujah kes penggunaan blockchain peringkat perusahaan (deposit token, penjagaan aset, interoperabiliti) masih boleh menyokong sektor ini, walaupun ramalan harga menjadi lebih konservatif.
Bearish
Sasaran harga Bitcoin dan Ethereum Citi yang disemak semula bergerak lebih jauh ke arah kawasan bawah (downside), dengan pemangkin utama jangka pendek ialah aliran keluar bersih daripada ETF spot. Apabila Citi menganggap kemasukan bersih 12 bulan berikutnya adalah kira-kira sifar, ia menandakan permintaan marginal yang lebih lemah—yang biasanya diterjemahkan oleh pedagang kepada kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan (rally) yang berterusan. Clarity Act yang tersekat turut menambah ketidaktentuan peraturan, sekali gus mengurangkan kesediaan institusi untuk menambah risiko. Akhirnya, kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama dan peralihan modal ke AI/semikonduktor boleh mengetatkan kecairan serta meningkatkan kemungkinan tekanan jual daripada peruntukan yang berleveraj atau korporat.
Jangka pendek, pasaran berkemungkinan terus sangat peka terhadap berita aliran ETF dan boleh terus menyaksikan kedudukan risk-off jika aliran keluar berterusan. Jangka panjang, naratif infrastruktur perusahaan Citi menyokong penerimaan, tetapi ia tidak mengimbangi latar belakang bearish semasa berkaitan aliran dan peraturan untuk harga—oleh itu kecenderungan bearish bagi kedua-dua BTC dan ETH.