Citi ลดทอน Bitcoin และ Ethereum พร้อมจับตายอดไหลออกของกองทุน ETF แบบสปอต

| coinidol.com
Citigroup (Citi) ได้ปรับลดเป้าหมายระยะเวลา 12 เดือนสำหรับ Bitcoin และ Ethereum อีกครั้ง ซึ่งสะท้อนถึงท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น (risk-off) ต่อบรรดาตลาดคริปโต สำหรับ Bitcoin (BTC) เป้าหมายกรณีฐานของ Citi ลดลงเหลือ 82,000 ดอลลาร์ (จาก 112,000) ส่วนกรณีขาลงถูกปรับลดลงเป็น 53,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่รายงาน Bitcoin ซื้อขายใกล้ 58,800 ดอลลาร์ และยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว สำหรับ Ethereum (ETH) เป้าหมาย 12 เดือนถูกลดลงเหลือ 2,240 ดอลลาร์ (จาก 3,175) ขณะที่กรณีขาลงลดลงเป็น 1,094 ดอลลาร์ ETH อยู่ที่ราว 1,585 ดอลลาร์ และยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวเช่นกัน Citi ระบุปัจจัย 3 ประการ ได้แก่ (1) ความต้องการใน spot ETF พลิกกลับ—คาดว่ากระแสเงินสุทธิในช่วง 12 เดือนข้างหน้าจะอยู่ที่ราว 0 ดอลลาร์ หลังจากเกิดกระแสไหลออกจำนวนมาก (2) ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ชะงัก โดย Clarity Act ยังติดอยู่ในสภาคองเกรส (3) การหมุนเวียนเงินทุนไปสู่อินฟราสตรัคเจอร์ด้าน AI และอัตราดอกเบี้ยที่สูงนานขึ้น ซึ่งอาจกดดันคลังคริปโตของภาคองค์กร เทรดเดอร์ควรสังเกตว่า การปรับลดเป้าราคา Bitcoin ครั้งล่าสุดสอดคล้องกับความอ่อนไหวของกระแสเงินทุนจาก ETF: หากมีการไหลออกอีกครั้งและเกิดความล่าช้าด้านกฎระเบียบ อาจทำให้แรงกดดันขาลงยังคงสูงในระยะสั้น ในระยะยาว Citi มองว่าเคสการใช้งานบล็อกเชนระดับองค์กร (เช่น เงินฝากแบบโทเคน การดูแล (custody) และความสามารถในการทำงานร่วมกัน (interoperability)) อาจยังช่วยพยุงทั้งภาคส่วนได้ แม้การคาดการณ์ราคาจะเป็นแนวอนุรักษ์นิยมมากขึ้นก็ตาม
Bearish
เป้าหมายราคา Bitcoin และ Ethereum ที่ Citi ปรับลดลงเพิ่มเติมยังคงลงลึกในโซนขาลง โดยตัวเร่งสำคัญในระยะสั้นคือเงินไหลออกสุทธิจาก spot ETF เมื่อ Citi มองว่ายอดเงินไหลเข้า/สุทธิในอีก 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ราวๆ ศูนย์ ก็หมายถึงความต้องการ “ส่วนเพิ่ม” (marginal demand) ที่อ่อนลง ซึ่งผู้เทรกรมักตีความว่าโอกาสที่ราคาจะปรับขึ้นต่อเนื่อง (rallies) มีน้อยลง ขณะที่ Clarity Act ที่ชะงักค้างทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ลดความเต็มใจของสถาบันในการเพิ่มความเสี่ยง สุดท้าย อัตราดอกเบี้ยที่สูง “นานกว่าที่คาด” และการหมุนเวียนเงินทุนไปสู่ AI/เซมิคอนดักเตอร์อาจทำให้สภาพคล่องตึงตัว และเพิ่มโอกาสเกิดแรงขายจากพอร์ตที่ใช้เลเวอเรจหรือการจัดสรรขององค์กร ในระยะสั้น ตลาดมีแนวโน้มจะตอบสนองอย่างมากต่อพาดหัวข่าวเกี่ยวกับกระแสเงินของ ETF และอาจยังคงโหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) หากการไหลออกยังคงดำเนินต่อไป ในระยะยาว วิสัยทัศน์ด้านโครงสร้างพื้นฐานสำหรับองค์กรของ Citi สนับสนุนการนำไปใช้ แต่ก็ไม่สามารถชดเชยภาพรวมเชิงลบในปัจจุบันจากกระแสเงินและกฎระเบียบที่กดดันราคาได้ ดังนั้นจึงยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อทั้ง BTC และ ETH