花旗将通过存管凭证向富裕客户推出代币化股份

花旗（Citi）正推出区块链平台，允许富裕及机构客户交易代币化的非上市公司股份。华尔街日报称，该业务将先从非美国投资者开始。 关键点：花旗将发行并作为托管方，提供以代币化存管凭证（depositary receipts）形式存在的凭证资产，用于表征对非上市公司股份的权益暴露。因此，客户并非直接买入底层非上市股份，而是通过花旗主导的托管、审批与监管框架获得合规的非公开市场敞口。 需求背景：像 SpaceX、Anthropic 这类大型私营企业上市时间被推迟，导致部分投资者难以获得后期成长机会。代币化股份被用来满足对头部非上市公司的日益增长的配置需求。 技术含义：代币化把金融权利转为链上计价单位，可能带来比非正式场外交易更快的结算和更便捷的组合跟踪。花旗此前已通过代币化存款试点等方式推进相关基础研究，并预测代币化证券市场到2030年可能达到5.5万亿美元（此前也有“约170亿美元起点”的估算）。 风险仍在：代币化私股面临流动性、定价、发行方批准以及监管属性等不确定因素。市场上曾出现与代币化股份相关的合规争议案例，也凸显了“受监管的发行与托管”对该类产品的重要性。 对交易者而言，这是“代币化证券从测试走向银行分发”的又一进展，可能对更广泛的代币化叙事偏利好，但短期内不太可能直接推动流动性加密市场的大幅波动。