AI 자금 조달 위험 커지자 Citrini Research, 반도체 투자 축소
Citrini Research의 창립자 제임스 반 겔런은 반도체 투자 비중을 크게 줄였으며 일부 공매도 포지션도 보유하고 있다. 그는 AI 인프라 자금 조달을 둘러싼 위험이 달라졌다고 주장한다. 대형 기술 기업들은 자체 현금흐름으로 AI 투자를 충당해 왔지만, 그의 말에 따르면 이제 추가 지출은 주식 및 부채 시장에 더 많이 의존한다. 이에 따라 투자 심리가 악화될 경우 건설 계획이 더 큰 타격을 입을 수 있다.
반 겔런은 현재의 밸류에이션이 AI 연구소들이 2028년 말까지 연간 반복 매출 약 1조 달러를 달성한다는 전제에 기반한다고 말한다. 그는 수요 증가의 불확실성, AI 가격 하락에도 지출 증가가 제한적인 점, 오픈소스 모델 사용의 확대를 목표 달성의 위험 요인으로 꼽는다. 유료 사용과 AI 매출이 충분히 빠르게 증가해 고객 현금흐름으로 투자를 뒷받침할 수 있다면 반도체주에 다시 투자하는 방안을 고려하겠다고 밝혔다.
그는 Nvidia에 대해 여전히 긍정적이며, Meta 매수·Google 공매도 전략을 선호한다. 한편 Citrini가 Anthropic의 Claude로 진행한 실험에서는 64시간 만에 전갈을 대상으로 하는 항체 후보 211개가 만들어졌고, 이 중 17개가 실험실 검사에서 표적에 결합했다. 반 겔런은 AI가 설계 과정을 가속할 수 있지만 실험실 작업과 연구용 동물 부족은 여전히 병목이라고 말한다. 그는 AI 신약 개발주보다 임상 연구 서비스 분야에서 기회를 찾고 있다.
Neutral
이 기사는 암호화폐나 암호화폐 시장의 자금 흐름을 직접 다루지 않으므로 디지털 자산에 미치는 즉각적인 영향은 제한적일 가능성이 큽니다. 더 넓은 맥락에서 보면 신중하라는 신호입니다. Citrini Research는 AI 인프라 지출이 대형 기술 기업의 현금흐름으로 전적으로 뒷받침되기보다는 자본시장과 투자자 심리에 점점 더 의존하고 있다고 주장합니다. 이 견해가 고성장 기술주 전반에서 자금이 빠져나가는 움직임으로 이어진다면, 트레이더들이 비트코인과 기타 디지털 자산을 위험에 민감한 자산으로 보는 경우가 많기 때문에 암호화폐도 간접적인 압박을 받을 수 있습니다.
단기적으로는 특히 투자자들이 이미 AI 매출 전망 약화, 자금 조달 비용 상승 또는 유동성 감소에 반응하고 있다면, 이 발언이 기술주와 관련 위험자산의 변동성을 키울 수 있습니다. 그러나 기사가 전하는 내용은 포트폴리오 조정과 투자 논리이지, AI 지출의 붕괴가 확인됐다는 것은 아닙니다. Van Geelen은 여전히 수요가 공급을 앞선다고 보고 Nvidia에 대해서도 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다. 따라서 그의 움직임을 AI에 대한 전면적인 거부로 해석할 근거는 제한적입니다.
장기적으로 AI 투자가 지속적으로 둔화하거나 자본시장이 전반적으로 더 긴축되면 위험 선호가 약해지고 암호화폐로 향하는 투기성 자금 흐름이 줄어들 수 있습니다. 반대로 유료 AI 이용과 관련 매출이 계속 성장하면 기술 부문의 밸류에이션에 대한 우려가 완화되고 위험 감수를 뒷받침할 수 있습니다. 과거 고성장 기술 기업의 밸류에이션이 압박을 받았던 시기와 마찬가지로, 암호화폐의 반응은 이 단일 인터뷰보다 유동성, 금리 전망, 투자자 포지셔닝에 더 크게 좌우될 가능성이 높습니다. 종합하면 이번 소식은 위험 회피를 나타내는 완만한 신호이지만, 암호화폐를 직접 움직이는 촉매는 아닙니다.