Binabawasan ng Citrini Research ang exposure nito sa mga chip habang lumalaki ang mga panganib sa pagpopondo ng AI
Malaki ang ibinawas ni James van Geelen, tagapagtatag ng Citrini Research, sa kanyang exposure sa mga semiconductor at mayroon din siyang ilang short position. Ayon sa kanya, nagbago ang mga panganib sa pagpopondo ng imprastraktura ng AI. Ginamit ng malalaking kompanya ng teknolohiya ang sarili nilang cash flow para pondohan ang mga pamumuhunan sa AI, ngunit sinasabi niyang mas nakadepende na ngayon ang karagdagang paggasta sa mga merkado ng equity at utang. Dahil dito, mas bulnerable ang mga plano sa pagtatayo kapag humina ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan.
Sabi ni van Geelen, nakabatay ang kasalukuyang mga valuation sa pag-abot ng mga AI lab sa humigit-kumulang $1 trilyon na taunang umuulit na kita pagsapit ng katapusan ng 2028. Kabilang sa mga panganib sa target na iyon ang di-tiyak na paglago ng demand, limitadong pagtaas ng paggasta kahit bumaba ang presyo ng AI, at lumalawak na paggamit ng mga open-source na modelo. Pag-iisipan niyang bumalik sa mga stock ng chip kung bibilis nang sapat ang bayad na paggamit at paglago ng kita mula sa AI upang mapondohan ang pamumuhunan gamit ang cash flow mula sa mga customer.
Nananatili siyang positibo sa Nvidia at pabor sa long-Meta, short-Google na trade. Hiwalay dito, sa isang eksperimento ng Citrini gamit ang Claude ng Anthropic, nakagawa ng 211 kandidatong antibody laban sa alakdan sa loob ng 64 na oras; 17 sa mga ito ang kumapit sa target sa mga pagsusuri sa laboratoryo. Ayon kay van Geelen, napapabilis ng AI ang disenyo, ngunit nananatiling hadlang ang trabaho sa laboratoryo at kakulangan ng mga hayop para sa pananaliksik. Mas nakikita niya ang oportunidad sa mga serbisyo para sa klinikal na pananaliksik kaysa sa mga stock ng AI drug discovery.
Neutral
Hindi tuwirang tinatalakay ng artikulo ang mga cryptocurrency o daloy ng pondo sa crypto market, kaya malamang na limitado ang agarang epekto nito sa mga digital asset. Maingat ang mas malawak na ipinahihiwatig nito: ayon sa Citrini Research, higit na nakadepende na sa mga capital market at sentimyento ng mga mamumuhunan ang paggastos sa imprastraktura ng AI, sa halip na lubusang masuportahan ng cash flow ng malalaking kumpanya ng teknolohiya. Kung magdudulot ang pananaw na ito ng mas malawak na pag-atras mula sa mga stock ng teknolohiyang may mataas na paglago, maaaring makaranas ng di-tuwirang presyon ang crypto dahil madalas ituring ng mga trader ang Bitcoin at iba pang digital asset bilang mga asset na sensitibo sa panganib.
Sa maikling panahon, maaaring magdagdag ng pabagu-bagong galaw sa mga stock ng teknolohiya at kaugnay na risk asset ang mga komentong ito, lalo na kung tumutugon na ang mga mamumuhunan sa mas mahinang inaasahang kita mula sa AI, tumataas na gastos sa pagpopondo, o bumababang liquidity. Gayunman, portfolio adjustment at tesis sa pamumuhunan ang inilalahad ng artikulo, hindi kumpirmadong pagbagsak ng paggastos sa AI. Naniniwala pa rin si Van Geelen na mas mataas ang demand kaysa supply at positibo pa rin siya sa Nvidia, kaya limitado ang batayan para ituring ang hakbang niya bilang malawakang pagtanggi sa AI.
Sa mas mahabang panahon, maaaring magpahina sa gana sa panganib at magpababa sa mga ispekulatibong daloy ng pondo papasok sa crypto ang tuluy-tuloy na paghina ng pamumuhunan sa AI o mas malawak na paghihigpit sa mga capital market. Sa kabilang banda, maaaring maibsan ng patuloy na paglago ng bayad na paggamit ng AI at ng kita mula rito ang mga alalahanin tungkol sa valuation ng sektor ng teknolohiya at masuportahan ang pagkuha ng panganib. Gaya noong mga nagdaang panahong napailalim sa presyon ang valuation ng mga kumpanyang teknolohiyang may mataas na paglago, malamang na mas nakadepende ang tugon ng crypto sa liquidity, mga inaasahan sa interest rate, at posisyon ng mga mamumuhunan kaysa sa iisang panayam na ito. Sa kabuuan, katamtamang senyales ito ng pag-iwas sa panganib, ngunit hindi direktang katalista para sa crypto.