Citrini Research, yapay zekâ finansman riskleri artarken çip yatırımlarını azaltıyor
Citrini Research'ın kurucusu James van Geelen, yarı iletkenlere yönelik yatırımlarını önemli ölçüde azalttı ve bazı kısa pozisyonlar taşıyor. Van Geelen, yapay zekâ altyapısının finansmanına ilişkin risklerin değiştiğini savunuyor. Büyük teknoloji şirketleri yapay zekâ yatırımlarını kendi nakit akışlarıyla finanse etti; ancak ona göre ek harcamaların giderek daha büyük bir bölümü artık hisse senedi ve borç piyasalarına bağlı. Bu da inşaat planlarını yatırımcı duyarlılığındaki bir gerilemeye karşı daha kırılgan hâle getiriyor.
Van Geelen, mevcut değerlemelerin yapay zekâ laboratuvarlarının 2028 sonuna kadar yıllık yaklaşık 1 trilyon dolarlık yinelenen gelire ulaşmasına bağlı olduğunu söylüyor. Bu hedef açısından talep artışındaki belirsizliği, yapay zekâ fiyatlarının düşmesinin harcamalarda yaratacağı sınırlı artışı ve açık kaynaklı modellerin kullanımının yükselmesini risk olarak gösteriyor. Ücretli kullanım ve yapay zekâ gelirlerindeki büyüme, yatırımların müşteri nakit akışıyla finanse edilmesini sağlayacak ölçüde hızlanırsa çip hisselerine dönmeyi değerlendirebilir.
Nvidia konusunda olumlu görüşünü koruyor ve Meta'da uzun, Google'da kısa pozisyonu tercih ediyor. Ayrı bir deneyde Citrini, Anthropic'in Claude modelini kullanarak akrep antikorları için 211 aday üretti; bunlardan 17'si laboratuvar testlerinde hedeflerine bağlandı. Van Geelen, yapay zekânın tasarım sürecini hızlandırabileceğini, ancak laboratuvar çalışmalarının ve araştırma hayvanlarının kıtlığının hâlâ darboğaz oluşturduğunu söylüyor. Yapay zekâyla ilaç keşfi yapan şirketlerin hisselerinden ziyade klinik araştırma hizmetlerinde fırsat görüyor.
Neutral
Makale, kripto para birimlerinden veya kripto piyasasındaki fon akışlarından doğrudan söz etmiyor; bu nedenle dijital varlıklar üzerindeki anlık etkisinin sınırlı olması muhtemel. Daha geniş kapsamlı mesajı temkinli: Citrini Research, yapay zekâ altyapısına yapılan harcamaların artık büyük teknoloji şirketlerinin nakit akışıyla tamamen desteklenmekten ziyade sermaye piyasalarına ve yatırımcı duyarlılığına daha fazla bağlı hâle geldiğini savunuyor. Bu görüş, yüksek büyüme gösteren teknoloji hisselerinden daha geniş çaplı bir çıkışı tetiklerse, yatırımcılar Bitcoin’i ve diğer dijital varlıkları çoğu zaman riske duyarlı varlıklar olarak gördüğünden kripto dolaylı baskı altında kalabilir.
Kısa vadede bu yorumlar, özellikle yatırımcıların yapay zekâ gelirlerine ilişkin daha zayıf beklentilere, artan finansman maliyetlerine veya düşen likiditeye zaten tepki verdiği bir ortamda teknoloji hisselerinde ve bağlantılı riskli varlıklarda oynaklığı artırabilir. Ancak makale, yapay zekâ harcamalarında doğrulanmış bir çöküşü değil, portföyde yapılan bir ayarlamayı ve bir yatırım tezini aktarıyor. Van Geelen talebin arzı aştığını düşünmeye devam ediyor ve Nvidia konusunda olumlu görüşünü koruyor. Bu da hamlesinin yapay zekâya yönelik genel bir reddiye olarak yorumlanmasını güçleştiriyor.
Uzun vadede yapay zekâ yatırımlarındaki kalıcı bir yavaşlama veya sermaye piyasalarında daha genel bir sıkılaşma, risk iştahını baskılayabilir ve kriptoya yönelik spekülatif akışları azaltabilir. Buna karşılık, ücretli yapay zekâ kullanımının ve gelirlerin büyümeye devam etmesi, teknoloji sektörü değerlemelerine ilişkin endişeleri hafifletebilir ve risk alımını destekleyebilir. Yüksek büyüme gösteren teknoloji şirketlerinin değerlemelerinin baskı altında kaldığı geçmiş dönemlerde olduğu gibi, kriptonun tepkisi muhtemelen bu tek röportajdan ziyade likiditeye, faiz oranı beklentilerine ve yatırımcıların pozisyonlanmasına bağlı olacaktır. Genel olarak haber, sınırlı ölçüde riskten kaçış sinyali veriyor; ancak kripto için doğrudan bir katalizör değil.