AI融資風險上升，Citrini Research減持晶片股
Citrini Research 創辦人 James van Geelen 大幅減持半導體相關投資，並持有部分淡倉。他認為，人工智能基建融資所面對的風險已經改變。大型科技公司一直依靠自身現金流投資人工智能，但他指出，新增開支如今更依賴股票及債務市場。因此，若投資者情緒轉差，建設計劃便會更容易受到影響。
Van Geelen 表示，目前的估值建基於人工智能實驗室到 2028 年底實現約 1 萬億美元年度經常性收入的預期。他指出，需求增長未明、人工智能價格下降帶來的支出增幅有限，以及開源模型使用增加，都是達成目標的風險。如果付費使用量和人工智能收入增長加快至足以由客戶現金流支持投資，他會考慮重新買入晶片股。
他仍看好 Nvidia，並看好買入 Meta、沽空 Google 的交易策略。另一方面，Citrini 使用 Anthropic 的 Claude 進行一項實驗，在 64 小時內生成 211 種針對蠍子的抗體候選物，其中 17 種在實驗室測試中與目標結合。Van Geelen 表示，人工智能可以加快設計，但實驗室工作和研究動物短缺仍是瓶頸。他看好臨床研究服務的機會，而非人工智能藥物研發概念股。
Neutral
文章沒有直接討論加密貨幣或加密市場資金流向，因此對數碼資產的即時影響可能有限。更廣泛的訊號偏向審慎：Citrini Research認為，人工智能基建開支愈來愈依賴資本市場和投資者情緒，而非完全由大型科技公司的現金流支撐。如果這種看法促使投資者更廣泛地撤出高增長科技股，加密貨幣可能會受到間接壓力，因為交易者往往把比特幣和其他數碼資產視為對風險敏感的資產。
短期而言，這些評論可能令科技股及相關風險資產更為波動，尤其是投資者已在回應人工智能收入預期轉弱、融資成本上升或流動性下降的情況下。不過，文章報道的是投資組合調整和投資論點，並非人工智能開支已確定崩跌。Van Geelen仍認為需求大於供應，並繼續看好Nvidia，因此不宜把他的舉動解讀為全面否定人工智能。
長遠而言，人工智能投資持續放緩，或資本市場整體收緊，都可能削弱風險胃納，並減少流入加密貨幣的投機資金。相反，付費人工智能服務的使用量和收入若持續增長，則可能紓緩市場對科技板塊估值的憂慮，並支持投資者承擔風險。正如過去高增長科技股估值受壓的時期，加密市場的反應可能更多取決於流動性、利率預期和投資者持倉，而非這一次訪問。總括而言，這則消息是溫和的避險訊號，但並非直接推動加密市場的催化因素。