Galaxy称CLARITY法案2026通过概率50-50，参议院时间表趋紧

Galaxy Digital表示，美国CLARITY法案在参议院谈判中，2026年通过概率大约只有50-50。该法案已于2025年7月获众议院通过，但在参议院仍面临多项尚未解决的关键问题，需要按顺序在时间紧迫的窗口内完成。 近期的主要卡点是参议院银行委员会的“markup”。原本预计在4月下旬公布，但在周一据称遭到参议员Thom Tillis要求推迟至5月之后，时间表可能进一步滑动。Galaxy认为，若CLARITY法案的markup在5月中旬之后才推进，那么2026年立法通过的概率将显著下降。原因是法案还需经历多步骤流程：委员会markup、需要60票门槛的参议院表决、与农业委员会版本进行协调、再与众议院已通过文本进行协调，整体时间压力巨大。 最突出的争议点是稳定币激励（stablecoin rewards）的措辞。Galaxy称，Tillis与Angela Alsobrooks正在谈判的折中方案将禁止“仅因持有稳定币”而获得奖励，但允许更狭义的、与支付/转账/平台使用等活动挂钩的激励。不过，由于修订文本尚未公开，委员会所需的通知时钟无法正式启动。 Galaxy还提到其他仍在谈判中的事项，包括对非托管软件开发者的保护、与政府官员加密资产相关的伦理条款、可能影响SEC对代币化的豁免救济（Section 505）的担忧，以及SEC专员空缺带来的政治因素。 尽管如此，Galaxy认为CLARITY在实质层面较强：有助于厘清SEC与CFTC的管辖边界，为“足够去中心化”的代币提供非证券待遇路径，并构建机构资金长期缺乏的更稳定法律框架。交易者接下来应重点关注：稳定币条款修订文本发布、参议院markup公告、委员会投票的规模与两党支持程度，以及参议院领导层是否会在7月4日休会前安排法案上会时间。新闻发布时加密市场总市值约为2.58万亿美元。