Zmiany w Ustawie o Przejrzystości: Zasady DeFi, Zyski ze stablecoinów, Centrum cybernetyczne
Przed kluczowym głosowaniem w czwartek członkowie Komisji Bankowości Senatu USA złożyli dziesiątki poprawek na ostatnią chwilę do Clarity Act, ustawy mającej na celu jaśniejszą strukturę rynku kryptowalut w USA.
Większość propozycji prawdopodobnie nie przejdzie, ale ostateczne brzmienie Clarity Act nadal może szybko się zmieniać, szczególnie w kwestii zysków ze stablecoinów i wyłączeń dla DeFi.
Kluczowe tematy poprawek, na które powinni zwrócić uwagę traderzy:
- Zysk ze stablecoinów i wsparcie rządu
- Jack Reed celuje w zmiany powiązane z praktykami generowania zysków przez stablecoiny.
- Tina Smith zakazałaby rządowi USA udzielania pomocy finansowej firmom kryptowalutowym, które mogą stanąć w obliczu upadłości.
- Regulacja DeFi, AML/sankcje i usunięcie BRCA
- Andy Kim forsuje przepisy dotyczące DeFi ukierunkowane na bezpieczeństwo narodowe, w tym proaktywne przestrzeganie AML i sankcji dla firm osiągających znaczne przychody z DeFi.
- Warren dąży do silniejszych ograniczeń konfliktu interesów dla prezydenta, wysokich urzędników, członków Kongresu i ich najbliższych rodzin.
- Reed proponuje usunięcie Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), które obecnie zapewnia safe-harbor z wyłączeniami dla DeFi i ochroną deweloperów.
- Warren popiera też koncepcję czarnej listy dla platform powiązanych z powtarzającą się nielegalną działalnością.
- Cyberzdolności Skarbu (republikańska inicjatywa)
- Bill Hagerty i Dave McCormick proponują stałe Centrum Innowacji Cybernetycznych dla Aktywów Cyfrowych przy Departamencie Skarbu USA w celu przeciwdziałania zagrożeniom ze strony aktorów państwowych.
- Dodatki niezwiązane z kryptowalutami
- Warren włącza niezwiązane przepisy dotyczące zarządzania (np. ujawnianie dokumentów powiązanych z Jeffreyem Epsteinem) oraz inne elementy polityki niezwiązane z crypto.
Znaczenie dla handlu:
Niepewność co do traktowania safe-harborów DeFi (BRCA) i zysków ze stablecoinów w Clarity Act może szybko zmienić wycenę ryzyka regulacyjnego, oczekiwań dotyczących płynności i popytu na zabezpieczenia w DeFi. Nawet postęp w komisji nie gwarantuje uchwalenia; przyjęcie w Senacie zwykle wymaga 60 głosów, a następnie zatwierdzenia przez Izbę Reprezentantów.
Neutral
Oba artykuły odnoszą się do tego samego zasadniczego wydarzenia: dziesiątek poprawek przed czwartkowym głosowaniem nad Clarity Act. Wcześniejsze przedstawienie podkreślało, że wiele propozycji prawdopodobnie nie przejdzie, co pozostawia drogę do zatwierdzenia niepewną. Późniejsza aktualizacja dodaje bardziej szczegółowe ukierunkowanie poprawek, w szczególności zmiany związane ze zgodnością/anty-zwolnieniami specyficzne dla DeFi oraz zapisy dotyczące zysków ze stablecoinów.
Jeśli chodzi o wpływ na ceny samego rynku kryptowalut, efekt netto jest mieszany:
- Potencjalna presja negatywna: usunięcie zabezpieczeń BRCA i zaostrzenie oczekiwań AML/sankcji wobec DeFi może zwiększyć koszty zgodności i ograniczyć opcje deweloperów/operatorów. Wszelkie ograniczenia dotyczące praktyk związanych z zyskami ze stablecoinów mogą również obciążyć strategie stablecoin poszukujące zysków.
- Potencjalne kompensujące czynniki pozytywne: apele o utworzenie w Departamencie Skarbu centrum innowacji cybernetycznych mogą poprawić egzekwowanie przepisów i postawę bezpieczeństwa, co może zmniejszyć postrzegane ryzyka ogona.
Ponieważ większość poprawek prawdopodobnie zawiedzie, a tekst wciąż może się zmienić przed ostatecznym przyjęciem (a nawet wtedy wymaga szerszej akceptacji w Senacie i Izbie), najbardziej prawdopodobnym wynikiem jest podwyższona zmienność napędzana nagłówkami, a nie wyraźny ruch kierunkowy. Stąd neutralne nastawienie z uwagą handlową na wycenę ryzyka regulacyjnego wokół zwolnień DeFi i oczekiwań dotyczących zysków ze stablecoinów.