مطالبة بتشريعات للعملات المشفرة في الولايات المتحدة بينما تتعثر مشاريع قوانين هيكلة السوق والوضوح
حذّر مستشار البيت الأبيض لشؤون العملات الرقمية، باتريك ويت، من أن قوانين العملات الرقمية في الولايات المتحدة يجب أن تتحرك بسرعة. وإلا فقد تكسب الصين ميزة عالمية في الأصول الرقمية.
المشكلة هي عدم اليقين التنظيمي المستمر في الإطار الفدرالي الأمريكي. أشار ويت إلى مشروعين أساسيين: Market Structure Act (تصنيف الرموز، الولاية القضائية بين SEC وCFTC، تسجيل البورصات، الحضانة والإفصاح) وClarity Act، الذي يست هدف الستايبلكوين والمنصات من خلال ترخيص المُصدرين، قواعد الاحتياطيات/التدقيق، ضوابط مكافحة غسل الأموال والإفصاحات للمستهلك مع أسبقية فدرالية.
Clarity Act متعثر في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ الأمريكي، ولا يوجد جدول زمني رسمي للتصويت، رغم أن المحللين يتكهنون بأن المفاوضات قد تعود للظهور حوالى مايو. صياغة بند العوائد على الستايبلكوين تشكل عنق زجاجة رئيسي: البنوك تخشى أن تنافس الستايبلكوينات ذات العائد الودائع، بينما ترغب الشركات العاملة في العملات الرقمية بمرونة لتطوير منتجات جديدة.
أشار ويت أيضا إلى ثغرات أكبر في التنسيق داخل الإدارة، بما في ذلك تقارير تفيد بعدم وجود منسق مخصص في الجناح الغربي لجهود التشريع المتعلق بالعملات الرقمية.
خلفية الصين مهمة للأسواق. بعد حظر التداول والتعدين في 2021، سرّعت بكين عملة اليوان الرقمية وتطوير البلوكشين. قد يعيد يوان رقمي أكثر قدرة تشكيل المدفوعات عبر الحدود ويقلل الاعتماد على الدولار الأمريكي وSWIFT.
بالنسبة للتجار، الخلاصة الأساسية هي أن تأخّر قوانين العملات الرقمية الأمريكية يمكن أن يطيل فترة التقلبات ويثقل على معنويات المخاطرة. أي تقدم ملموس في Market Structure Act أو Clarity Act عادة ما يحسن التوقعات بشأن الامتثال ومشاركة المؤسسات، لكن الجداول الزمنية لا تزال تشكل مخاطر محفزة على المدى القريب.
Bearish
على المدى القصير: مشروع قانون الوضوح المتوقف ونقاش العائد على الستيبلكوين غير المحسوم يبقيان مخاطر السياسة مرتفعة. هذا يمكن أن يكبح شهية المخاطرة ويزيد تقلبات المعنويات المتعلقة بالبورصات الأمريكية.
على المدى المتوسط: من دون جدول زمني واضح، قد يستمر المتداولون في احتساب تأخر الامتثال من قبل المشاركين الرئيسيين في السوق، وهو ما يحد عادةً من المحفزات الصاعدة.
على المدى الطويل: قد يحسن قانون هيكل السوق وقانون الوضوح في النهاية الوضوح التنظيمي، وهو أمر داعم. ومع ذلك، فإن الأثر الفوري الذي أبرزه ويت هو أن التأخيرات تفيد المنافسين الأسرع مثل الصين، مما يجعل رد فعل السوق على المدى القريب أكثر احتمالاً أن يكون هابطاً حتى يظهر تقدم تشريعي ملموس.