Forderung nach US-Kryptogesetzen, da Gesetzentwürfe zu Marktstruktur und Klarheit ins Stocken geraten
Der Krypto-Berater des Weißen Hauses, Patrick Witt, warnte, dass die US-Kryptogesetzgebung schnell vorankommen muss. Andernfalls könnte China einen globalen Vorteil bei digitalen Vermögenswerten erlangen.
Das Problem ist anhaltende regulatorische Unsicherheit im föderalen Rahmen der USA. Witt verwies auf zwei große Gesetzentwürfe: den Market Structure Act (Token-Klassifizierung, SEC- vs. CFTC-Zuständigkeit, Börsenregistrierung, Verwahrung und Offenlegung) und den Clarity Act, der Stablecoins und Krypto-Börsen durch Emittentenlizenzen, Reserve-/Prüfungsregeln, AML-Kontrollen und Verbraucheroffenlegungen mit föderaler Präemption adressiert.
Der Clarity Act steckt im Senate Banking Committee fest, und es gibt keinen offiziellen Zeitplan für eine Abstimmung, obwohl Analysten spekulieren, Verhandlungen könnten um Mai wiederaufnehmen. Sprache zu ertragsbringenden (yield-bearing) Stablecoins ist ein zentraler Knackpunkt: Banken befürchten, solche Stablecoins könnten mit Einlagen konkurrieren, während Krypto-Firmen Flexibilität zur Produktentwicklung wollen.
Witt nannte zudem breitere Koordinationslücken innerhalb der Administration, einschließlich Berichten, dass kein dedizierter West-Wing-Koordinator für die Gesetzgebungsbemühungen im Bereich Krypto vorhanden sei.
Der Hintergrund China ist für die Märkte relevant. Nach einem Verbot von Krypto-Handel und -Mining im Jahr 2021 hat Peking die Entwicklung des digitalen Yuan und der Blockchain beschleunigt. Ein leistungsfähigerer digitaler Yuan könnte grenzüberschreitende Zahlungen neu gestalten und die Abhängigkeit vom US-Dollar und SWIFT verringern.
Für Händler lautet die Kernbotschaft, dass Verzögerungen bei US-Kryptogesetzen die Volatilität verlängern und das Risiko-Sentiment belasten können. Jeglicher greifbare Fortschritt beim Market Structure Act oder Clarity Act verbessert in der Regel die Erwartungen an Compliance und institutionelle Teilnahme, aber die Zeitpläne bleiben ein kurzfristiges Katalysatorrisiko.
Bearish
Kurzfristig: das ins Stocken geratene Clarity Act und die ungelöste Debatte um Stablecoin-Renditen halten das Policyrisiko erhöht. Das kann die Risikobereitschaft dämpfen und die Volatilität der US-Börsenstimmung erhöhen.
Mittelfristig: ohne einen klaren Zeitplan könnten Trader weiterhin eine verzögerte Compliance großer Marktteilnehmer einpreisen, was typischerweise Aufwärtskatalysatoren begrenzt.
Langfristig: das Market Structure Act und das Clarity Act könnten letztlich die regulatorische Klarheit verbessern, was unterstützend wirkt. Die unmittelbare Auswirkung, die Witt hervorhebt, ist jedoch, dass Verzögerungen schnellere Wettbewerber wie China begünstigen, sodass die kurzfristige Marktreaktion wahrscheinlich bärisch bleibt, bis konkrete gesetzgeberische Fortschritte sichtbar werden.