Appel à des lois cryptos aux États-Unis alors que les projets de loi sur la structure du marché et la clarté stagnent
Le conseiller crypto de la Maison Blanche, Patrick Witt, a averti que les lois américaines sur les cryptomonnaies doivent avancer rapidement. Sinon, la Chine pourrait obtenir un avantage mondial dans les actifs numériques.
Le problème est l’incertitude réglementaire persistante dans le cadre fédéral américain. Witt a pointé deux projets de loi majeurs : le Market Structure Act (classification des jetons, juridiction SEC vs CFTC, enregistrement des plateformes, conservation et divulgations) et le Clarity Act, qui cible les stablecoins et les plateformes crypto via la licence des émetteurs, des règles de réserves/audit, des contrôles AML et des divulgations aux consommateurs avec préemption fédérale.
Le Clarity Act est bloqué au sein du Senate Banking Committee et il n’y a pas de calendrier officiel pour un vote, bien que des analystes spéculent que des négociations pourraient ressurgir vers mai. Le libellé sur le rendement (yield) des stablecoins est un point de blocage clé : les banques craignent que des stablecoins rapportant du rendement ne concurrencent les dépôts, tandis que les acteurs crypto veulent la flexibilité pour développer de nouveaux produits.
Witt a également cité des lacunes de coordination plus larges au sein de l’administration, y compris des rapports selon lesquels il n’y aurait pas de coordinateur dédié dans le West Wing pour l’effort législatif sur les cryptos.
Le contexte chinois est important pour les marchés. Après une interdiction du trading et du minage de cryptos en 2021, Pékin a accéléré le développement du yuan numérique et de la blockchain. Un yuan numérique plus performant pourrait remodeler les paiements transfrontaliers et réduire la dépendance au dollar américain et à SWIFT.
Pour les traders, l’idée principale est que les retards des lois américaines sur les cryptos peuvent prolonger la volatilité et peser sur le sentiment de risque. Tout progrès tangible sur le Market Structure Act ou le Clarity Act améliore généralement les attentes en matière de conformité et de participation institutionnelle, mais les calendriers demeurent un risque catalyseur à court terme.
Bearish
Court terme : le Clarity Act au point mort et le débat non résolu sur le rendement des stablecoins maintiennent le risque politique élevé. Cela peut freiner l'appétit pour le risque et ajouter de la volatilité au sentiment lié aux bourses américaines.
Moyen terme : sans calendrier clair, les traders peuvent continuer à intégrer dans les prix une conformité différée des acteurs majeurs du marché, ce qui limite généralement les catalyseurs haussiers.
Long terme : le Market Structure Act et le Clarity Act pourraient finalement améliorer la clarté réglementaire, ce qui est favorable. Cependant, l'effet immédiat souligné par Witt est que les retards profitent à des concurrents plus rapides comme la Chine, rendant la réaction du marché à court terme plus susceptible d'être baissière jusqu'à l'apparition de progrès législatifs concrets.