חוק CLARITY מובא לבדיקה בסנאט בשבוע הבא — הצבעות מפתח, חלוקה בתעשייה, השפעה על השוק
חוק CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act), שאושר בבית הנבחרים ביולי 2025, יוגש לסנאט לשקילה בשבוע הבא, כאשר הסנאטור טים סקוט אמר שהבית יצביע על הסעיפים הקשורים למבנה השוק ביום חמישי הבא. מתאם ה-AI והקריפטו של הבית הלבן, דיוויד סאקס, ציין בעבר שהחוק יגיע לסנאט בינואר. אם הסנאט יעבור את החוק ללא שינויים, הוא יישלח ישירות לנשיא טראמפ לחתימה; כל תיקון של הסנאט יחזיר את הצעת החוק לבית הנבחרים. הדמוקרטים מבקשים תיקונים הכוללים כללי ציות לסנקציות עבור ממשקי DeFi והרחבת סמכויות OFAC של משרד האוצר — שינויים שחלק מהדמויות בענף רואים כהגיוניים בעוד אחרים מזהירים כי הם עלולים לסבך הסכמה דו-מפלגתית. תגובת התעשייה מעורבת: מייסד MetaLeX גבריאל שפירו צופה שחוק מבנה השוק סביר אך ציין חששות לגבי מימון בלתי חוקי; אלכס תורן מ-Galaxy Digital הזהיר כי סוגיות בלתי פתורות עלולות למנוע קונסנסוס; ניק קרטר כינה כמה דרישות דמוקרטיות הגיוניות; ג'ון ד'אגוסטינו מ-Coinbase Institutional תיאר את הצעת החוק כבסיסי להתפתחות ארוכת הטווח של הקריפטו. השפעות השוק כבר ניכרות: CoinShares ייחס כ-952 מיליון דולר של יציאות בשבוע שהסתיים ב-19 בדצמבר בחלקן לאי-ודאות הרגולטורית סביב חוק CLARITY. התקדמות הצעת החוק נמשכת לצד צעדים רגולטוריים מקבילים (למשל הנחיות ה-SEC לגבי אחזקת ניירות ערך ממומשים כטוקנים) והיא תקבע האם נכסים דיגיטליים יוסדרו תחת משטרי ניירות ערך או סחורות וכיצד תחולק האחריות בין ה-SEC ל-CFTC. סוחרים צריכים לעקוב אחרי הצבעת הסנאט, תיקונים פוטנציאליים, וכל השפעה קצרה טווח על נזילות הנובעת מאי-ודאות רגולטורית.
Neutral
ההשפעה המיידית על השוק צפויה להיות ניטרלית במעגל הרחב. קידום ה-CLARITY Act לסקירת הסנאט מפחית מעט את אי הוודאות הרגולטורית לטווח הארוך על ידי איתות לאפשרות של בהירות חקיקתית, מה שמועיל בהדרגה לשווקי נכסים דיגיטליים. עם זאת, בטווח הקצר עדיין יש חוסר ודאות גבוה מכיוון שהסנאט עלול לשנות את הצעת החוק, לעכב את הסיום ולייצר משא ומתן פוליטי (כולל סנקציות DeFi שנויים במחלוקת וסמכויות OFAC). קיימות עדויות ללחץ שוק קצר טווח — CoinShares ייחסה כ-952 מיליון דולר של זרימות יוצאות לאי וודאות רגולטורית — מה שמעיד כי ייתכנו משיכות נזילות זמניות ותנודתיות סביב ההצבעה בסנאט ושלבי הפרוצדורה הבאים. לסוחרים: צפו לתנודתיות מוגברת ואפשרות לזרימות יוצאות בטווח הקצר כאשר שחקנים ממקמים עצמם לפי תוצאות רגולטוריות; בטווח הבינוני-ארוך בהירות תהיה בעלת השפעה מבנית שורית אם החוק יקבע תפקידי SEC/CFTC וכללי מבנה שוק ברורים, אך נטל ציות נוסף או סמכויות סנקציה נרחבות עלולות להכביד על פרויקטים של מימון מבוזר. לכן, כיוון המחיר תלוי בשאלה האם החקיקה הסופית תטה לעבר כללים ברורים וידידותיים לשוק (שורי בטווח הארוך) או תטיל חובות ציות וסמכויות אכיפה כבדות (דובי עבור חלק מהמגזרים).