Ustawa CLARITY trafia w przyszłym tygodniu do Senatu — kluczowe głosowania, podziały w branży, wpływ na rynek
Ustawa CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act), która została przegłosowana w Izbie Reprezentantów w lipcu 2025 r., zostanie przedłożona Senatowi do rozpatrzenia w przyszłym tygodniu; senator Tim Scott powiedział, że izba zagłosuje nad przepisami dotyczącymi struktury rynku w przyszły czwartek. Koordynator ds. AI i kryptowalut w Białym Domu, David Sacks, wcześniej wskazywał, że projekt trafi do Senatu w styczniu. Jeśli Senat przyjmie projekt bez zmian, trafi on bezpośrednio do prezydenta Trumpa do podpisu; wszelkie poprawki Senatu zwrócą akt do Izby. Demokraci domagają się poprawek obejmujących zasady zgodności z sankcjami dla front-endów DeFi oraz rozszerzenie uprawnień OFAC w Departamencie Skarbu — zmiany, które niektórzy przedstawiciele branży uważają za rozsądne, podczas gdy inni ostrzegają, że mogą skomplikować dwupartyjny konsensus. Reakcja branży jest mieszana: założyciel MetaLeX Gabriel Shapiro uważa, że prawo dotyczące struktury rynku jest prawdopodobne, ale zwrócił uwagę na obawy dotyczące finansowania przestępczego; Alex Thorn z Galaxy Digital ostrzegł, że nierozwiązane kwestie mogą uniemożliwić konsensus; Nic Carter nazwał niektóre żądania Demokratów rozsądnymi; John D’Agostino z Coinbase Institutional opisał projekt jako fundament długoterminowego rozwoju kryptowalut. Skutki rynkowe są już odczuwalne: CoinShares przypisał w tygodniu do 19 grudnia odpływy w wysokości około 952 mln USD częściowo niepewności regulacyjnej związanej z CLARITY Act. Postęp projektu następuje równolegle z innymi ruchami regulacyjnymi (np. wytyczne SEC dotyczące przechowywania tokenizowanych papierów wartościowych) i zdecyduje, czy aktywa cyfrowe będą regulowane w ramach reżimów papierów wartościowych czy towarów oraz jak zostaną rozdzielone obowiązki między SEC a CFTC. Traderzy powinni monitorować głosowanie w Senacie, potencjalne poprawki oraz krótkoterminowe skutki płynności związane z niepewnością regulacyjną.
Neutral
Natychmiastowy wpływ na rynek prawdopodobnie będzie ogólnie neutralny. Przejście ustawy CLARITY do rozpatrzenia przez Senat zmniejsza pewien długoterminowy niepewności regulacyjnej, sygnalizując możliwe wyjaśnienie legislacyjne, co w dłuższej perspektywie jest konstruktywne dla rynków aktywów cyfrowych. Jednak w krótkim terminie niepewność pozostaje wysoka, ponieważ Senat może zmienić projekt ustawy, opóźniając finalizację i wywołując negocjacje polityczne (w tym sporne sankcje wobec DeFi i uprawnienia OFAC). Istnieją dowody na krótkoterminowy stres rynkowy — CoinShares przypisał około 952 mln USD odpływom z powodu niepewności regulacyjnej — co sugeruje, że wokół głosowania w Senacie i kolejnych kroków proceduralnych mogą wystąpić tymczasowe wycofania płynności i zmienność. Dla traderów: oczekujcie zwiększonej zmienności i możliwych odpływów w krótkim terminie, gdy uczestnicy będą zajmować pozycje w oczekiwaniu na wyniki regulacyjne; klarowność w średnim-długim terminie byłaby strukturalnie bycza, jeśli projekt ustawy ustaliłby jasne role dla SEC/CFTC oraz zasady struktury rynku, lecz dodatkowe obciążenia zgodności lub rozległe uprawnienia sankcyjne mogłyby obciążyć projekty zdecentralizowanych finansów. Kierunek ceny zależy zatem od tego, czy ostateczne przepisy będą skłaniać się ku jasnym, przyjaznym rynkowi zasadom (bycze w dłuższej perspektywie), czy nałożą szerokie uprawnienia egzekucyjne i zgodności (niedźwiedzie dla niektórych sektorów).