Đạo luật CLARITY đến Thượng viện xem xét vào tuần tới — các lượt bỏ phiếu then chốt, chia rẽ trong ngành, tác động thị trường
Đạo luật CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act), được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025, sẽ được đưa lên Thượng viện xem xét vào tuần tới; Thượng nghị sĩ Tim Scott cho biết Thượng viện sẽ bỏ phiếu về các điều khoản cấu trúc thị trường vào thứ Năm tới. Điều phối viên AI và tiền điện tử của Nhà Trắng, David Sacks, trước đó đã cho biết dự luật sẽ đến Thượng viện vào tháng 1. Nếu Thượng viện thông qua dự luật mà không sửa đổi, nó sẽ được gửi trực tiếp đến Tổng thống Trump để ký; bất kỳ sửa đổi nào của Thượng viện sẽ trả lại dự thảo cho Hạ viện. Các đảng viên Dân chủ đang tìm kiếm các sửa đổi bao gồm quy định tuân thủ trừng phạt cho các giao diện front-end DeFi và mở rộng quyền hạn OFAC của Bộ Tài chính — những thay đổi mà một số nhân vật trong ngành cho là hợp lý trong khi những người khác cảnh báo có thể làm phức tạp sự nhất trí lưỡng đảng. Phản ứng của ngành đang chia rẽ: Gabriel Shapiro, người sáng lập MetaLeX, cho rằng luật về cấu trúc thị trường có khả năng xảy ra nhưng bày tỏ lo ngại về tài trợ bất hợp pháp; Alex Thorn của Galaxy Digital cảnh báo các vấn đề chưa được giải quyết có thể ngăn cản sự đồng thuận; Nic Carter gọi một số yêu cầu của đảng Dân chủ là hợp lý; John D’Agostino của Coinbase Institutional mô tả dự luật là nền tảng cho phát triển dài hạn của tiền điện tử. Tác động thị trường đã xuất hiện: CoinShares cho rằng khoảng 952 triệu USD tiền rút trong tuần đến 19/12 phần do bất định quy định xung quanh CLARITY Act. Tiến trình dự luật diễn ra cùng các động thái quản lý đồng thời (ví dụ, hướng dẫn của SEC về lưu ký chứng khoán token hóa) và sẽ định hình liệu tài sản kỹ thuật số được quản lý theo chế độ chứng khoán hay hàng hóa và cách phân bổ trách nhiệm giữa SEC và CFTC. Các nhà giao dịch nên theo dõi cuộc bỏ phiếu của Thượng viện, các sửa đổi tiềm năng và bất kỳ tác động thanh khoản ngắn hạn nào liên quan tới bất định quy định.
Neutral
Tác động tức thời lên thị trường có khả năng trung lập tổng thể. Việc Đạo luật CLARITY tiến tới xem xét tại Thượng viện làm giảm một phần sự bất định về quy định trong dài hạn bằng cách báo hiệu khả năng có sự rõ ràng về pháp luật, điều này có tác dụng tích cực đối với thị trường tài sản kỹ thuật số theo thời gian. Tuy nhiên, trong ngắn hạn sự bất định vẫn cao vì Thượng viện có thể sửa đổi dự luật, trì hoãn việc hoàn thiện và kích hoạt các cuộc đàm phán chính trị (bao gồm các tranh cãi về trừng phạt DeFi và quyền lực của OFAC). Có bằng chứng về căng thẳng thị trường ngắn hạn — CoinShares cho rằng khoảng 952 triệu USD chảy ra do bất định quy định — gợi ý rằng có thể xảy ra rút thanh khoản tạm thời và biến động quanh cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện và các bước thủ tục tiếp theo. Đối với nhà giao dịch: hãy kỳ vọng biến động gia tăng và có thể có dòng chảy ra trong ngắn hạn khi các bên tham gia định vị cho các kết quả quy định; sự rõ ràng trong trung-dài hạn sẽ mang tính tăng giá về mặt cấu trúc nếu dự luật thiết lập vai trò rõ ràng cho SEC/CFTC và các quy tắc cơ cấu thị trường, nhưng gánh nặng tuân thủ bổ sung hoặc quyền lực trừng phạt mở rộng có thể ảnh hưởng tiêu cực tới các dự án tài chính phi tập trung. Do đó, hướng đi của giá phụ thuộc vào việc luật cuối cùng sẽ nghiêng về các quy tắc rõ ràng, thân thiện với thị trường (tăng giá về lâu dài) hay áp đặt quyền lực tuân thủ và cưỡng chế mạnh mẽ (giảm giá cho một số lĩnh vực).