Ley CLARITY retrasada: batalla ética, escudo para desarrolladores de DeFi y disputa por los rendimientos de USDC
El Senado de EE. UU. está retrasando la Ley CLARITY y no ha programado una votación en el pleno. Los traders deberían vigilar un margen estrecho tras el regreso de la Cámara el 13 de julio, porque tres disputas aún sin resolver bloquean la aprobación.
Primero, ética. Un nuevo informe de divulgación de la Oficina de Ética Gubernamental de EE. UU. muestra, según se informa, unos 1,4B USD de ingresos en cripto relacionados con Trump para 2025. Los demócratas, liderados por la senadora Kirsten Gillibrand, quieren límites exigibles por conflictos de interés para las tenencias de cripto de los funcionarios. Los republicanos sostienen que la legislación ética existente ya cubre a los funcionarios y que señalar específicamente al presidente en funciones es inconstitucional. Entre las opciones de negociación que se comentan están enfoques centrados primero en la divulgación y separar cualquier nueva norma de la fecha de entrada en vigor aplicable al presidente actual.
Segundo, protecciones para desarrolladores de DeFi (Sección 604). El proyecto protegería a ciertos desarrolladores de software no custodio de cargas de la normativa de transmisores de dinero y de la Ley de Secreto Bancario. Los grupos de aplicación de la ley advierten de que esto podría crear un “vacío legal penal” al reducir los objetivos legales para las citaciones. Los defensores de DeFi dicen que el amparo es más limitado: está orientado a los publicadores cuando ningún intermediario controla los fondos, mientras que los actores custodios seguirían regulados.
Tercero, rendimiento de stablecoins. CLARITY debe decidir si las plataformas pueden traspasar recompensas en stablecoins. Se informa que las recompensas en USDC de Coinbase rondan los 1,35B USD al año. Los bancos lo ven como un “rendimiento” similar a los depósitos, con poco consumo de capital, que presiona a la banca regulada. Cripto sostiene que las recompensas son, en la práctica, marketing o comisiones, y que bloquear el traspaso podría empujar la actividad al exterior.
Incluso si la Ley CLARITY supera el Senado, aún enfrentará la reconciliación entre versiones (Banca vs. Agricultura) y la alineación con el texto de la Cámara, además de la competencia con otras leyes necesarias.
Neutral
Las noticias se centran en gran medida en aspectos procedimentales y en la definición de políticas: la Ley CLARITY todavía no avanza hacia una votación en el pleno, y los puntos más importantes aún pendientes son el alcance de la aplicación de la normativa ética, los límites del “escudo” para desarrolladores de DeFi de la Sección 604 y si se permite el paso a terceros de las recompensas en stablecoins. En el caso específico de USDC, la incertidumbre sobre la norma final y el hecho de que el calendario de aprobación se haya retrasado reducen la probabilidad de una recalificación fundamental inmediata y en una sola dirección. A corto plazo, los traders pueden ver volatilidad impulsada por titulares en torno a las noticias de “rendimiento de USDC”, pero a medio plazo el mercado probablemente esperará a los resultados de la conciliación del texto antes de posicionarse. Por lo tanto, el impacto esperado en el precio de USDC es neutral en general, con posibles ruidos derivados de eventos.