CLARITY 법안 지연: 윤리 전쟁, DeFi 개발자 보호막, 그리고 USDC 수익률 분쟁

미국 상원은 CLARITY Act를 지연시키고 있으며 본회의(플로어) 표결 일정도 아직 잡지 않았다. 7월 13일에 의사당이 재개된 뒤에는 통과를 막고 있는 3가지 미해결 쟁점이 여전히 남아 있어, 트레이더들은 짧은 시간 창을 유심히 봐야 한다. 첫째, 윤리. 미 정부의 Office of Government Ethics가 새로 제출된 공시 자료(보도 기준)로는 2025년 트럼프 관련 암호화폐 수입이 약 14억 달러 수준이라고 한다. 커스틴 길리브랜드 상원의원이 이끄는 민주당은 공직자의 암호화폐 보유에 대해 강제 가능한 이해상충 한도를 원한다. 공화당은 기존 윤리법이 이미 공직자를 포괄하고 있으며, 현직 대통령만을 따로 겨냥하는 것은 위헌이라고 주장한다. 논의된 협상 옵션으로는 공개부터 먼저 하는(disclosure-first) 접근과, 새 규칙을 현직 대통령의 효력 발생일과 분리하는 방안 등이 있다. 둘째, DeFi 개발자 보호(섹션 604). 이 법안은 특정 비(非)수탁(non-custodial) 소프트웨어 개발자를 머니 트랜스미터/Bank Secrecy Act 부담으로부터 면제(보호)하는 내용을 담는다. 법집행 단체들은 이로 인해 소환장(subpoena)을 위한 법적 타깃이 줄어들어 “범죄의 허점”이 생길 수 있다고 경고한다. DeFi 옹호자들은 보호 범위가 더 좁다고 반박한다. 자금이 중간 매개자에 의해 통제되지 않는 경우의 퍼블리셔(publisher)를 대상으로 하며, 수탁(custodial) 행위자는 계속 규제된다는 주장이다. 셋째, 스테이블코인 수익률. CLARITY는 플랫폼이 스테이블코인 보상을 ‘패스스루(전달)’할 수 있는지 여부를 결정해야 한다. 코인베이스의 USDC 보상은 연간 약 13.5억 달러 수준으로 전해진다. 은행들은 이를 예금과 유사하고 자본 부담이 적은 ‘수익률(yield)’로 보아 규제되는 은행업에 압박이 된다고 본다. 반면 암호화폐 업계는 보상은 사실상 마케팅/수수료에 가깝고, 패스스루를 막으면 활동이 해외(오프쇼어)로 이동할 수 있다고 주장한다. 설령 CLARITY Act가 상원을 통과하더라도, 버전 간 조정(은행업 vs 농업)과 하원 문구와의 정합성 맞추기, 그리고 다른 필수 법안과의 경쟁이 남아 있다.