Lei CLARITY adiada: batalha ética, escudo para desenvolvedores de DeFi e disputa de rendimento do USDC
O Senado dos EUA está atrasando o CLARITY Act e ainda não marcou uma votação em plenário. Traders devem observar uma janela curta depois do retorno da Câmara em 13 de julho, porque três disputas ainda não resolvidas continuam impedindo a aprovação.
Primeiro, ética. Um novo relatório de divulgação da US Office of Government Ethics indica, segundo as informações, cerca de US$ 1,4 bi em receita cripto ligada a Trump para 2025. Democratas liderados pela senadora Kirsten Gillibrand querem limites aplicáveis a conflitos de interesse para participações em cripto de autoridades. Republicanos argumentam que a legislação ética existente já cobre os agentes públicos e que mirar especificamente o presidente em exercício seria inconstitucional. Entre as opções de negociação discutidas estão abordagens “começar pela divulgação” e separar quaisquer novas regras da data de vigência aplicável ao presidente atual.
Segundo, proteção a desenvolvedores de DeFi (Seção 604). O projeto protegeria certos desenvolvedores de software não custodial das exigências da regulamentação de money transmitter e do Bank Secrecy Act. Grupos de aplicação da lei alertam que isso poderia criar um “atalho criminal” ao reduzir os alvos legais para intimações. Defensores de DeFi dizem que a proteção é mais estreita: mira publicadores quando nenhum intermediário controla os fundos, enquanto atores custodiais continuam regulamentados.
Terceiro, rendimento de stablecoins. O CLARITY precisa decidir se as plataformas podem repassar recompensas em stablecoins. As recompensas do USDC da Coinbase são reportadas em torno de US$ 1,35 bi por ano. Bancos veem isso como um “rendimento” semelhante a depósitos, pouco intensivo em capital, que pressiona o sistema bancário regulado. Cripto argumenta que as recompensas são efetivamente marketing/taxas e que bloquear o repasse poderia levar a atividade para o exterior.
Mesmo que o CLARITY Act passe no Senado, ainda haverá reconciliação entre versões (Bancário vs Agricultura) e alinhamento com o texto da Câmara, além de competir com outras legislações necessárias.
Neutral
As notícias são em grande parte procedimentais e focadas na definição de políticas: a Lei CLARITY ainda não está avançando para uma votação em plenário, e os principais itens ainda sem solução são o escopo de aplicação da ética, os limites do “escudo” para desenvolvedores de DeFi da Seção 604 e se a transferência (pass-through) de recompensas em stablecoins é permitida. Para o USDC especificamente, a incerteza em torno da regra final e o fato de que o cronograma de aprovação foi adiado reduzem a probabilidade de uma reprecificação fundamental imediata e em uma única direção. No curto prazo, os traders podem ver volatilidade impulsionada por manchetes sobre “rendimento do USDC”, mas no médio prazo o mercado provavelmente aguardará os resultados da conciliação do texto antes de se posicionar. Portanto, o impacto esperado no preço do USDC é neutro no geral, com ruído orientado por eventos possível.