Naantala ang CLARITY Act: laban sa etika, pananggalang para sa mga developer ng DeFi, at pagtatalo sa ani ng USDC
Pinapabagal ng US Senate ang CLARITY Act at wala pa itong naiskedyul na floor vote. Dapat bantayan ng mga trader ang isang makitid na window matapos bumalik ang kapulungan sa Hulyo 13, dahil tatlong hindi pa nalulutas na alitan ang patuloy na humaharang sa pagpasa.
Una, etika. Ayon sa isang bagong ulat na disclosure mula sa US Office of Government Ethics, may humigit-kumulang $1.4B na kita sa crypto na may kaugnayan kay Trump para sa 2025. Pinangungunahan ni Sen. Kirsten Gillibrand, nais ng mga Demokratiko ang mga limitasyong maipapatupad para sa conflict-of-interest kaugnay ng crypto holdings ng mga opisyal. Sinasabi naman ng mga Republikano na saklaw na ng kasalukuyang batas sa ethics ang mga opisyal at ang paghiwalay sa incumbent president ay labag sa Konstitusyon. Kabilang sa mga opsyon sa negosasyon na tinalakay ay ang disclosure-first approach at ang paghihiwalay ng anumang bagong tuntunin mula sa effective date ng kasalukuyang Pangulo.
Ikalawa, proteksyon para sa mga DeFi developer (Section 604). Ang panukalang-batas ay magbibigay ng proteksyon sa ilang non-custodial software developers laban sa mga pasanin ng money-transmitter/Bank Secrecy Act. Nagbabala ang mga grupo sa pagpapatupad ng batas na maaari itong lumikha ng “criminal loophole” sa pamamagitan ng pagliit sa mga legal na target para sa mga subpoena. Sinasabi ng mga tagapagtaguyod ng DeFi na mas makitid ang saklaw—nakatuon sa mga publisher kapag walang intermediary ang kumokontrol sa pondo, habang ang mga custodial actor ay nananatiling regulado.
Ikatlo, stablecoin yield. Kailangan magpasya ng CLARITY kung puwede bang ipasa ng mga platform ang stablecoin rewards. Ang mga USDC rewards ng Coinbase ay iniulat na nasa humigit-kumulang $1.35B kada taon. Tinitingnan ito ng mga bangko na parang deposit-like, capital-light na “yield” na nagpapahirap sa regulated banking. Nagtuturo ang crypto na ang rewards ay epektibong marketing/fees, at ang pagharang sa pass-through ay maaaring itulak ang aktibidad sa ibang bansa.
Kahit maipasa ang CLARITY Act sa Senado, kailangan pa rin nitong dumaan sa reconciliation sa pagitan ng mga bersyon (Banking vs Agriculture) at sa pag-align sa teksto ng Kamara, pati na rin sa kompetisyon sa iba pang kinakailangang batas.
Neutral
Ang balita ay karamihang pamamaraan at nakatuon sa paghubog ng polisiya: ang CLARITY Act ay hindi pa sumusulong sa floor vote, at ang pinakamalalaking hindi pa naaayos na isyu ay ang saklaw ng pagpapatupad ng etika, ang mga hangganan ng DeFi developer shield sa Seksyon 604, at kung pinapayagan ang pagdaan (pass-through) ng stablecoin rewards. Para sa USDC partikular, ang kawalan ng katiyakan sa huling alituntunin at ang katotohanang naantala ang timing ng pag-apruba ay nagpapababa sa posibilidad ng agarang, iisang direksyong fundamental repricing. Sa maikling panahon, maaaring makakita ang mga trader ng volatility na dulot ng mga headline tungkol sa “USDC yield,” pero sa medium term, malamang na maghihintay ang merkado sa mga resulta ng text reconciliation bago kumilos. Kaya, ang inaasahang epekto sa presyo ng USDC ay neutral sa kabuuan, na may posibleng event-driven na ingay.