فشل قانون CLARITY يغذي ارتفاع العملات المشفرة وحالة عدم اليقين
فشل قانون CLARITY الأميركي في الحصول على أصوات أعضاء مجلس الشيوخ الستين اللازمة للمضي قدماً، ما أدى إلى رد فعل أقوى من المتوقع في سوق العملات المشفرة. وقال مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إن السوق قد يكون أفضل من دون قانون CLARITY، لأن التسويات المقترحة فيه كان يمكن أن تفرض قيوداً جديدة.
خلال الأسابيع الثلاثة التي أعقبت تصويت مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، ارتفع سعر بيتكوين (BTC) بنحو 11%، بينما كسب إيثريوم (ETH) نحو 12%. كما أشار هوغان إلى ارتفاع أوسع في العملات البديلة: صعدت NEAR بنسبة 125%، وارتفع رمز Uniswap (UNI) بنسبة 49%، وتقدمت Avalanche (AVAX) بنسبة 44%. وتعافت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة من نحو 2.65 تريليون دولار إلى 2.95 تريليون دولار.
كان من الممكن أن يفرض قانون CLARITY قيوداً على الفوائد أو المكافآت على أرصدة العملات المستقرة، وأن ينشئ نظام ترخيص وطنياً لمنصات تداول العملات المشفرة الفورية، وأن يحد من المنصات التي تجمع بين خدمات التداول والوساطة. ومع تعثر القانون، تستطيع شركات مثل Coinbase وKraken مواصلة العمل، في الوقت الحالي، ضمن الإطار القائم، بما في ذلك منتجات العائد المرتبطة بالعملات المستقرة.
وأعقب الانتكاسة تحرك تنظيمي أكثر مرونة. فقد قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية إعفاءً للابتكار لمدة خمس سنوات لبعض عمليات التداول القائمة على البلوك تشين للأسهم الأميركية المرمّزة، كما أوضحت أن الإعلان عن إعادة شراء لرموز شبكة مشفرة راسخة لا يجعل الرمز تلقائياً عقداً استثمارياً. وحث مايكل سايلور، الشريك المؤسس لشركة Strategy، شركات العملات المشفرة أيضاً على تطوير منتجات متوافقة مع القواعد الحالية بدلاً من قبول تسويات تشريعية تقييدية.
يمثل فشل قانون CLARITY إشارة إيجابية بشكل طفيف لأسعار العملات المشفرة على المدى القصير، إذ تجنب المتداولون قواعد قد تكون تقييدية. ومع ذلك، لا يزال القطاع يعتمد على توجيهات الهيئات التنظيمية بدلاً من تشريع مستدام. وقد يؤدي أي تغيير مستقبلي في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات أو هيئة تداول السلع الآجلة إلى عكس النهج الحالي، مما يبقي مخاطر الامتثال وهيكل السوق مرتفعة على المدى الطويل.
Bullish
التأثير الفوري على السعر إيجابي. فقد فسّر المتداولون فشل قانون CLARITY على أنه إزالة لأحكام قد تكون تقييدية، ولا سيما القيود المفروضة على مكافآت العملات المستقرة، وترخيص منصات التداول، وتقديم خدمات التداول والوساطة بصورة مشتركة. وقد ساعد ذلك في دعم ارتفاع واسع النطاق في BTC وETH والعملات البديلة الرئيسية، بينما تعافت أيضاً القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة.
كما ساهمت إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأكثر مرونة بشأن الأسهم المرمّزة وعمليات إعادة شراء الرموز في تعزيز المعنويات الإيجابية. ويمكن أن تكون ردود فعل السوق التاريخية تجاه الانتكاسات التنظيمية متقلبة، لكن عندما يعتقد المستثمرون أن قانوناً مقترحاً سيفرض تكاليف امتثال أعلى، فإن فشله قد يؤدي إلى عمليات شراء بدافع الارتياح. وتشير المكاسب الحادة في NEAR وUNI وAVAX إلى أن شهية المخاطرة امتدت إلى ما هو أبعد من بيتكوين وإيثيريوم.
أما التوقعات طويلة الأجل فهي أقل وضوحاً. إذ يؤخر فشل قانون CLARITY وضع إطار مستدام لهيكل السوق، ويترك الشركات معتمدة على إرشادات الجهات التنظيمية. وقد يؤدي تغيير القيادة في هيئة الأوراق المالية والبورصات أو هيئة تداول السلع الآجلة إلى تشديد enforcement، أو عكس التفسيرات الحالية، أو تقليص توافر منتجات العائد القائمة على العملات المستقرة. لذلك، فإن الخبر إيجابي بالنسبة إلى زخم التداول على المدى القريب، لكن عدم اليقين التنظيمي لا يزال مصدراً للتقلبات المستقبلية.