כישלון חוק CLARITY מתדלק את עליית שוק הקריפטו ואת אי-הוודאות
חוק CLARITY האמריקאי לא הצליח להשיג את 60 קולות הסנאט הדרושים כדי להתקדם, ובעקבות זאת נרשמה בשוק הקריפטו תגובה חזקה מהצפוי. מאט הוגאן, סמנכ״ל ההשקעות של Bitwise, אמר שייתכן שהשוק עדיף ללא חוק CLARITY, משום שהפשרות שהוצעו במסגרתו היו עלולות להוסיף מגבלות חדשות.
בשלושת השבועות שלאחר הצבעת הסנאט ב-15 בספטמבר, הביטקוין (BTC) עלה בכ-11% והאת׳ריום (ETH) התחזק בכ-12%. הוגאן ציין גם עלייה רחבה יותר באלטקוינים: NEAR זינק ב-125%, הטוקן של Uniswap (UNI) עלה ב-49%, ו-Avalanche (AVAX) התחזק ב-44%. שווי שוק הקריפטו הכולל התאושש מכ-2.65 טריליון דולר ל-2.95 טריליון דולר.
חוק CLARITY היה עלול להגביל ריבית או תגמולים על יתרות של מטבעות יציבים, ליצור מערכת רישוי לאומית לבורסות קריפטו למסחר ספוט ולהגביל פלטפורמות המשלבות שירותי בורסה וברוקראז׳. לאחר שהחוק נתקע, חברות כמו Coinbase ו-Kraken יכולות להמשיך בינתיים לפעול במסגרת הקיימת, כולל מוצרי תשואה על מטבעות יציבים.
למכשול החקיקתי התלוו צעדים רגולטוריים גמישים יותר. ה-SEC הציג פטור לחדשנות לחמש שנים עבור סוגים מסוימים של מסחר מבוסס בלוקצ׳יין במניות אמריקאיות שעברו טוקניזציה, והבהיר שהכרזה על רכישה חוזרת עבור רשת קריפטו מבוססת אינה הופכת אוטומטית את הטוקן שלה לחוזה השקעה. מייסד-השותף של Strategy, מייקל סיילור, קרא גם לחברות קריפטו לפתח מוצרים תואמים לפי הכללים הקיימים במקום לקבל פשרות חקיקתיות מגבילות.
כישלון חוק CLARITY הוא איתות חיובי מתון למחירי הקריפטו בטווח הקצר, משום שהסוחרים נמנעו מכללים שעלולים היו להגביל את השוק. עם זאת, הענף עדיין תלוי בהנחיות של רשויות ולא בחקיקה יציבה. שינוי עתידי בהנהגת ה-SEC או ה-CFTC עלול להפוך את הגישה הנוכחית, ולהותיר את הסיכונים ארוכי הטווח בתחום הציות ובמבנה השוק ברמה גבוהה.
Bullish
השפעת המחיר המיידית היא חיובית. הסוחרים פירשו את כישלון חוק CLARITY כהסרתן של הוראות שעלולות להיות מגבילות, במיוחד מגבלות על תגמולים של מטבעות יציבים, רישוי בורסות ושירותים משולבים של בורסה וברוקראז'. הדבר סייע לתמוך בעלייה רחבה ב-BTC, ב-ETH ובאלטקוינים המרכזיים, בעוד שגם שווי השוק הכולל של שוק הקריפטו התאושש.
ההנחיות הגמישות יותר של ה-SEC בנוגע למניות שעברו טוקניזציה ולרכישה חוזרת של טוקנים הוסיפו לסנטימנט החיובי. תגובות היסטוריות של השוק לנסיגות רגולטוריות עשויות להיות תנודתיות, אך כאשר משקיעים מאמינים שחוק מוצע יטיל עלויות ציות גבוהות יותר, כישלונו עשוי להוביל לרכישות מתוך הקלה. העליות החדות ב-NEAR, ב-UNI וב-AVAX מצביעות על כך שתיאבון הסיכון התרחב מעבר לביטקוין ולאת'ריום.
התחזית לטווח הארוך פחות ודאית. כישלון חוק CLARITY דוחה מסגרת יציבה למבנה השוק ומשאיר חברות תלויות בהנחיות של הרשויות. שינוי בהנהגת ה-SEC או ה-CFTC עלול להביא לאכיפה מחמירה יותר, להפוך את הפרשנויות הנוכחיות או לצמצם את הזמינות של מוצרי תשואה המבוססים על מטבעות יציבים. לכן החדשות חיוביות עבור מומנטום המסחר בטווח הקצר, אך אי-הוודאות הרגולטורית נותרת מקור לתנודתיות עתידית.