Thất bại của Đạo luật CLARITY thúc đẩy đà tăng và sự bất định của tiền mã hóa
Đạo luật CLARITY của Mỹ không giành đủ 60 phiếu tại Thượng viện để được thúc đẩy, khiến thị trường tiền mã hóa phản ứng mạnh hơn dự kiến. Matt Hougan, CIO của Bitwise, cho rằng thị trường có thể sẽ tốt hơn nếu không có Đạo luật CLARITY, vì những thỏa hiệp được đề xuất có thể tạo ra các hạn chế mới.
Trong ba tuần sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện ngày 15 tháng 9, Bitcoin (BTC) tăng khoảng 11% và Ethereum (ETH) tăng gần 12%. Hougan cũng chỉ ra đà tăng rộng hơn của các altcoin: NEAR tăng 125%, token của Uniswap (UNI) tăng 49% và Avalanche (AVAX) tăng 44%. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa phục hồi từ khoảng 2,65 nghìn tỷ USD lên 2,95 nghìn tỷ USD.
Đạo luật CLARITY có thể đã hạn chế lãi hoặc phần thưởng trên số dư stablecoin, thiết lập hệ thống cấp phép toàn quốc cho các sàn giao dịch tiền mã hóa giao ngay và hạn chế các nền tảng kết hợp dịch vụ giao dịch với môi giới. Khi đạo luật bị đình trệ, các công ty như Coinbase và Kraken hiện vẫn có thể hoạt động theo khuôn khổ hiện hành, bao gồm các sản phẩm tạo lợi suất từ stablecoin.
Sau thất bại này là những động thái quản lý linh hoạt hơn. SEC đưa ra miễn trừ đổi mới trong 5 năm cho một số hoạt động giao dịch cổ phiếu Mỹ được token hóa dựa trên blockchain, đồng thời làm rõ rằng việc công bố mua lại token cho một mạng lưới tiền mã hóa đã được xác lập không tự động biến token đó thành hợp đồng đầu tư. Michael Saylor, đồng sáng lập Strategy, cũng kêu gọi các công ty tiền mã hóa phát triển sản phẩm tuân thủ các quy định hiện hành thay vì chấp nhận những thỏa hiệp lập pháp mang tính hạn chế.
Thất bại của Đạo luật CLARITY là tín hiệu hơi tích cực trong ngắn hạn đối với giá tiền mã hóa, vì các nhà giao dịch đã tránh được những quy định có khả năng hạn chế hoạt động. Tuy nhiên, ngành này vẫn phụ thuộc vào hướng dẫn của các cơ quan quản lý thay vì một đạo luật bền vững. Một sự thay đổi trong ban lãnh đạo SEC hoặc CFTC trong tương lai có thể đảo ngược cách tiếp cận hiện nay, khiến các rủi ro dài hạn về tuân thủ và cấu trúc thị trường vẫn ở mức cao.
Bullish
Tác động tức thời lên giá là tích cực. Các nhà giao dịch diễn giải việc Đạo luật CLARITY không được thông qua là sự loại bỏ những điều khoản có khả năng hạn chế, đặc biệt là các giới hạn đối với phần thưởng stablecoin, việc cấp phép cho sàn giao dịch và các dịch vụ kết hợp giữa sàn giao dịch và môi giới. Điều này góp phần hỗ trợ đà tăng trên diện rộng của BTC, ETH và các altcoin lớn, trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa cũng phục hồi.
Hướng dẫn linh hoạt hơn của SEC về cổ phiếu được token hóa và hoạt động mua lại token càng củng cố tâm lý tích cực. Phản ứng lịch sử của thị trường trước những thất bại về mặt quy định có thể rất biến động, nhưng khi nhà đầu tư cho rằng một dự luật được đề xuất sẽ làm tăng chi phí tuân thủ, việc dự luật thất bại có thể tạo ra hoạt động mua vào do nhẹ nhõm. Mức tăng mạnh của NEAR, UNI và AVAX cho thấy khẩu vị rủi ro đã lan rộng ra ngoài Bitcoin và Ethereum.
Triển vọng dài hạn kém chắc chắn hơn. Việc Đạo luật CLARITY thất bại làm trì hoãn một khuôn khổ bền vững cho cấu trúc thị trường và khiến các công ty phải phụ thuộc vào hướng dẫn của các cơ quan quản lý. Sự thay đổi lãnh đạo tại SEC hoặc CFTC có thể dẫn đến việc thực thi nghiêm ngặt hơn, đảo ngược các cách diễn giải hiện tại hoặc làm giảm mức độ sẵn có của các sản phẩm tạo lợi suất từ stablecoin. Vì vậy, tin tức này tích cực đối với động lực giao dịch trong ngắn hạn, nhưng sự bất định về quy định vẫn là nguồn gây biến động trong tương lai.