Rancangan Undang-Undang Kejelasan Kripto: Pemisahan SEC/CFTC, Aturan Staking dan Imbal Hasil Stablecoin
Komite Perbankan Senat AS merilis draf Crypto Clarity Act setebal 309 halaman yang bertujuan mengurangi ketidakpastian regulasi dengan mendefinisikan secara jelas aset digital dan bagaimana mereka ditawarkan dan dioperasikan. Rancangan ini mempertahankan pembagian SEC–CFTC: SEC akan mengawasi sebagian besar penjualan token, sementara CFTC akan mengatur komoditas digital/pasar spot ketika token cukup terdesentralisasi atau "matang".
Judul I ("Inovasi Sekuritas yang Bertanggung Jawab") dirancang untuk mengurangi risiko banyak token tetap diperlakukan sebagai sekuritas yang tidak terdaftar dengan mengaitkan perlakuan yang lebih "mirip komoditas" pada kondisi desentralisasi dan pengungkapan. Ini juga meningkatkan kewajiban pengungkapan pencipta, yang berpotensi mencakup tanggung jawab bersama bagi pendiri/insider dengan alokasi signifikan.
Untuk struktur pasar, Crypto Clarity Act menargetkan kepatuhan staking dan DeFi: ia mencantumkan distribusi programatik tertentu, liquid staking, partisipasi validator, dan aktivitas staking sebagai fungsi jaringan yang dapat diterima di bawah kondisi spesifik, sedangkan Judul II dan III memperluas kontrol AML/sanksi/pendanaan ilegal di seluruh bursa terpusat, mixer, dan platform "terdesentralisasi" dengan tata kelola yang terkonsentrasi.
Mengenai stablecoin, undang-undang tersebut akan membatasi "bunga bergaya bank" pasif yang dibayarkan hanya untuk memegang stablecoin pembayaran seperti USDC dan USDT, tetapi mengizinkan hadiah berbasis aktivitas untuk staking, penyediaan likuiditas, tata kelola, atau program loyalitas.
Selanjutnya: pemungutan suara komite perbankan Senat diharapkan segera. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin akan melihat perubahan sentimen paling besar terkait produk hasil stablecoin dan kesiapan kepatuhan bursa/DeFi menjelang kemungkinan pemungutan suara formal.
Neutral
Rancangan Crypto Clarity Act bisa sedikit konstruktif bagi kepercayaan pasar yang lebih luas karena menggantikan “regulasi lewat penegakan” dengan kerangka terstruktur SEC/CFTC dan menciptakan jalur yang lebih jelas untuk perlakuan token berdasarkan desentralisasi dan pengungkapan. Ini dapat mengurangi risiko buntut bagi penerbit token dan meningkatkan prediktabilitas pasar.
Pada saat yang sama, undang-undang ini memperketat tekanan kepatuhan dan mengubah ekonomi produk: membatasi bunga pasif ala bank pada stablecoin pembayaran (sambil memungkinkan imbalan berbasis aktivitas), dan memperluas kontrol AML/sanksi di kedua tempat terpusat dan “terdesentralisasi” dengan tata kelola terkonsentrasi. Itu bisa memberi tekanan pada model bisnis yield tertentu dan meningkatkan biaya operasional/hukum jangka pendek.
Dampak bersih pada harga kripto (untuk koin terkait yang disebutkan) oleh karena itu diperkirakan netral: elemen kejelasan dapat mendukung sentimen, tetapi pembatasan tertarget dan ketatnya kepatuhan dapat mengimbangi keuntungan sampai detail implementasi dan prioritas penegakan menjadi lebih jelas.