クリプト明確化法案（草案）：SEC/CFTCの役割分担、ステーキングとステーブルコインの利回り規則

米上院銀行委員会は、デジタル資産の定義および提供・運用方法を明確にすることで規制上の不確実性を解消することを目的とした309ページのCrypto Clarity Act草案を公表しました。本提案はSEC–CFTCの分担を維持しており、ほとんどのトークン販売はSECが監督し、トークンが十分に分散化（あるいは「成熟」）した場合はCFTCがデジタル商品／スポット市場を規制します。 タイトルI（「責任ある証券イノベーション」）は、多くのトークンが未登録の有価証券として扱われ続けるリスクを低減するため、分散化および開示条件に基づきより「コモディティ的」な扱いを結び付ける設計です。また、創設者・インサイダーなど大口割当を持つ者に対する連帯責任を含み得る形で、発行者の開示義務を強化します。 市場構造に関しては、Crypto Clarity ActはステーキングおよびDeFiのコンプライアンスを対象としています：特定のプログラム的配布、リキッドステーキング、バリデータ参加、ステーキング活動を一定の条件下でネットワークの許容される機能として列挙し、タイトルIIおよびIIIは中央集権的取引所、ミキサー、ガバナンスが集中した「分散型」プラットフォームに対するAML／制裁／不正資金対策を拡大します。 ステーブルコインについては、USDCやUSDTのような決済用ステーブルコインを保有するだけで支払われる「銀行型」の受動的利回りを制限し、ステーキング、流動性提供、ガバナンス、ロイヤルティプログラムのような活動に基づく報酬は許容します。 次の展開：上院銀行委員会のマークアップが間もなく行われる見込みです。短期的には、トレーダーは形式的な採決に先立ち、特にステーブルコインの利回り商品と取引所／DeFiのコンプライアンス準備状況を巡ってセンチメントの変化を最も強く感じる可能性があります。